傅峙峰

　　1. 据经济之声《央广财经评论》报道，由中国国家发改委规划司司长徐林等人撰写的课题报告《土地制度改革与新型城镇化》，提出，改变严守耕地红线的思路，从保证实物耕地总量红线转向保证以产量加权的土地当量红线，实现全国范围内土地占补平衡。报告还提供了3个改变土地方式的方案，一是改革土地招投标拍卖制度为零地价或低成本价供地；二是地方政府卖地收入归中央；三是政府退出征地过程，实现建设用地供给市场化。

　　点评：放弃耕地总量红线乍看之下难以接受，但如果只守一个总量红线，很多闲置荒废的耕地即便不用，也不会有粮食产出，红线就成了一个相当机械的制度。改为产量加权的土地当量红线，一来能够提高土地使用效率，二来可以不影响粮食安全，其实这个转向是真正清晰的思路。改善中国经济和房价问题，需要均衡发展区域经济，不但要在硬件资源上做到均衡发展，软件资源也要做到，使得区域生活不存在巨大差异。因此，土改必然是新型城镇化战略中非常重要的部分，上述研究的方向值得肯定，但在改变土地方式方案上，报告内容会触及地方政府利益，所以能够推行目前看来有较大难度。

　　2. 中国央行公告，央行周二将发行70亿元3个月期央票。

　　点评：本周二央行发行央票规模继续维持较低水平，银行间资金面依然偏紧，但周一与上周相比略有缓和，财政性存款上缴影响淡去。预计本周央行资金回笼力度会较小，因本周资金到期量只有300亿元。

　　3. 《第一财经日报》报道，5月27日，螺纹钢、焦炭、焦煤集体重挫，跌幅均超2%，螺纹钢尾盘跌破3500元大关，以日内最低价收盘，创2009年4月份以来最低价格；不仅如此，焦煤期货自3月份上市以来，跌幅超过10%，焦炭期货也创下自上市以来最低价格，与今年2月份的高点相比，下降幅度达到25%。

　　点评：钢铁行业供求关系没有改善，库存和产能压力仍然在增加，随着需求持续低迷和铁矿石价格下跌，钢铁上下游一线的工业品均有继续下行的动力和空间。

　　4. 《每日经济新闻》报道，5月27日，中国国家统计局发布4月份规模以上工业经营数据显示，电力、热力生产和供应业实现利润281.3亿元，同比大增。

　　点评：电力行业盈利同比大增的主要原因是煤价下跌，提升了火电企业的利润率，在需求量上目前未见明显改善迹象，所以火电盈利和火电股价格对煤价敏感度较高。随着煤价继续下跌，火电盈利仍有改善空间，现在最大的不确定性是市场猜测的煤电联动会否实现，这是压制火电股近期表现的关键。火电股此前大跌已经部分反映了煤电联动预期。

　　5. 《中国证券报》报道，来自中国外汇交易中心的最新数据显示，27日人民币对美元汇率中间价报6.1811，较前一交易日继续上涨56个基点。这是本月以来人民币对美元汇率中间价第六次创下汇改以来新高。从年初至今，人民币对美元汇率中间价已累计上涨1.70%，超过去年全年涨幅。

　　点评: 人民币兑美元汇率今年以来加速上涨，货币当局一些措施也未能改变这一情况。人民币加速上涨可能引发市场重新关注造纸和航空等受益品种，只是在需求疲弱的情况下，实际影响可能较小，对股价影响更多的是主题投资。

　　6. 大智慧阿思达克通讯社5月27日讯，周一，上海、江苏等地酒业人士及白酒经销商向大智慧表示，近日，贵州茅台批发价格逐步企稳，至900-950元/瓶。有食品饮料行业分析师表示，贵州茅台批发价格有企稳迹象，而高端白酒整体复苏暂不明显。

　　点评: 贵州茅台一批价已经企稳，供求关系趋于平衡，近期公司股价反弹是基于产品价格企稳后的修复。从行业整体趋势来看，需求没有改善迹象，所以整个白酒行业景气度仍会维持低迷。贵州茅台业绩增长或要先看量的回升，预计公司今年RFID防伪系统的启用有挤压假酒的作用，但就党政军机关消费能否被一般消费接力还是不太乐观的。

　　7. 《上海证券报》报道，上周五中国农业部公告第1950号，国家禽流感参考实验室实验结果表明，H7N9 禽流感病毒对家禽属低致病性禽流感病毒。根据《中华人民共和国动物防疫法》和《一、二、三类动物疫病病种名录》有关规定，现将H7N9 禽流感调整为按二类动物疫病管理。原农业部第 1919 号公告废止。

　　点评：天气逐渐转热，H7N9禽流感疫情将随之结束，中国农业部下调防控等级也意味着如此。随着公众对H7N9担忧淡化，禽畜需求有望逐步回升，并推动禽蛋价格恢复至正常水平。因供给萎缩的报复性上涨可能留有悬念，因库存可能较多，行业此前供求关系也是偏向于供给压力较大。