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格力电器(000651)三季度业绩有望超预期-

2009-9-12 8:44:06  文章来源：不详  作者：佚名  【字体：小 大】


　　回顾格力电器上半年业绩的亮点：1.虽然业绩未超市场预期，但29%的增速显示了持续高速增长趋势，内销份额由29.5%提升到35.6%。2.毛利率大幅提升，显示较强定价能力及产品结构提升。3.安装费同比增长53%，显示终端零售增长较大。4.手持现金多，预示下半年利息收入较大。5.库存同比下降56%，显示旺季出货好，经销商与厂商库存压力小。
　　上半年格力销量增长远低于零售增长，主要由于经销商预期谨慎，致力于库存消化。结合行业数据，格力三季度业绩有望超预期：
　　家电下乡启动，格力份额超高：7-8月家电下乡空调分别销售24亿元与16亿元，市场启动明显；格力销量份额分别达39%与50%，高于目前份额并快速提升，显示格力未来整体市场份额还有提升的可能性。
　　产品结构继续提升：格力变频空调比重上升很快，高能效空调与变频出货比重逐步上升，单月已超10%。7月行业零售变频空调比重达12.5%，淡季产品结构倾向高端，下半年格力产品结构继续提升可期。
　　新冷年出货形势良好，销量增长受补库存和零售增长双重促进。1.由于行业刺激政策落定、上半年房地产成交量较大、空调下乡显著启动，下半年零售有望显著增长，同时经销商预期得到改善。2.经销商库存较低，格力7-8月出货情况非常好，7月销量增长30%，内销增长49%。3.海外厂商和经销商库存大幅消化，补库存因素促进下半年出口增长。

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