德邦证券雷鸣：A股反应过度 大跌为买入机会

　　8日消息，截止中午收盘，沪指跌3.68%创近1年新低，盘中一度跌破2500点，德邦证券首席策略师雷鸣对此发表观点称，上午非理性的抛售者系反应过度行为。“理性的投资者应将冲击形成的大跌作为低价买入机会，尤其是对成长确定的制造业股票而言，是非常难得的买点。”

　　受美欧股市及亚太股市持续下跌影响，早盘沪深两市双双低开，沪指失守2600点大关，随后沪指在券商、银行、水泥的拉动下小幅上行到2610点附近。随后各板块开始加速下行，股指一路震荡走低，沪指相继跌破2600点和2500点关口，创下今年新低2497.92点，随后股指有所回升，个股一度出现跌停潮。因大盘大跌打击，市场情绪极度低迷，除少数个股飘红外，绝大多数个股飘绿。而恐慌盘快速涌出，使得早盘两市成交量大幅放大。

　　对此，雷鸣分析认为，上午A股市场出现超过100点的大跌，美国被降低主权债券信用评级是诱因。“主因还是投资人过度担忧美债危机的负面影响，非理性的抛售行为形成股价无量空跌，极其短暂的将来，今天抛售的投资人将会发现自己做了错误的决定。”

　　“今天早间日经指数仅下跌1.31%，澳大利亚指数仅下跌1.61%，都没有出现预期中的恐慌。A股开盘微跌1%是正常反应，10点以后的大跌显然是不正常的。不能简单的将中国股市和出现暴跌的中东股市类比，过去的一年多，多国股市都跟随美国股市在上涨，唯独中国股市持续低迷不振。”

　　雷鸣认为美国国债事件对A股影响有限。“关于A股下跌理由，很多人归结为中国持有的1.2万亿美国债券，测算中国所持债券会跌多少，会造成多少损失。实际上即便美国国债出现轻微下跌，对中国造成的也是浮亏，假如中国长期持有债券到期，则中间波动不会造成任何损失。何况购买美债的资金根本不会流向国内股市，跟国内股市距离和路径非常遥远。”

　　关于市场担忧的经济衰退情况，雷鸣认为不用过于悲观。“或许还有人担忧美国经济将衰退，中国经济也将面临困境。实际情况是，二季度中国经济超出预期的强劲，即便美国同期没多少增长，中国经济依旧保持持续活力，因此中国政府有足够的空间紧缩货币控制通胀。下半年在通胀控制达到目的后，如果外需出现一定困难，中国政府又具备了放松政策的空间，中国经济尽在经济内阁的掌控之中。”

　　整体情况来看，他认为A股相对安全。“A股市场已经处于全球范围内最低的估值之列，而经济增长却是全球最快的，这样的背离就意味着风险远没有担忧的那么大。同为成份股指数，沪深300当前的整体市盈率为12.82倍，标普500的整体市盈率为14.19倍，A股估值甚至低出美股10%以上。”

　　综上分析，德邦证券首席策略师雷鸣认为深度下跌是买进良机。“理性的投资者，应该将这种事件冲击形成的大跌作为低价买入机会，尤其是成长确定的制造业股票，是非常难得的买点。”(新浪 安安 发自上海)