棕榈园林 （002431估值,测评,行情,资讯,主力买卖）：园林施工与景观设计比翼齐飞

　　园林施工、园林景观设计、苗木销售是公司三大主营业务。其中,园林施工是公司最主要的收入来源。在我国城市化进程快速推进的背景下,凭借领先的综合竞争力,近几年公司业务规模迅速扩大,营业收入、净利润出现快速上升。

　　园林绿化市场空间巨大,预计2012年行业增速下滑。园林绿化每年市场规模约2000亿元,市场空间巨大。2010-2011年,园林绿化行业增速保持在25%左右。受地产调控政策影响,预计2012年园林绿化行业增速会下滑至10%左右。

　　2011-2012年地产景观建设收入快速增长无忧。凭借良好的业务模式、充足的运营资金、丰富的施工经验,公司地产景观建设业务快速发展。目前,公司在手订单充足,2011-2012年地产景观建设收入快速增长无忧。在2012年行业增速预计出现下滑的背景下,凭借强大的综合竞争力,公司订单承接受影响程度预计不大。

　　市政园林绿化业务将进入快速发展期。公司依托13个营运中心,采取落地发展、步步推进的方式进行市政园林绿化业务拓展。2011年5月与聊城市政府签订金额高达17亿元的项目,充分显示了公司在市政园林绿化方面的实力。公司计划2012年之前,将市政园林绿化收入占比提高至30%左右,目前此项业务发展势头良好,预计近2-3年业务收入将出现快速增长。

　　园林景观设计业务规模将再上一个新台阶。公司具有风景园林工程设计专项甲级资质,拥有广州、上海、杭州、北京、成都共5个景观规划设计院,且计划2012年新设立棕榈建筑规划设计院。丰富的设计经验、领先的设计资质、充足的设计人员,为公司园林景观设计业务的快速发展提供了有力保障。

　　首次给予“增持”评级。经测算,预计公司2011/2012/2013年每股收益分别为0.90/1.58/2.61元,目前股价对应市盈率分别为35/20/12倍,首次给予“增持”的投资评级。(国海证券 杨娟荣)