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投资要点： 2010年中航工业取得了近20%的高速增长，预计2011年有望取得22%的高增长，未来五年仍有望持续16-20%左右的增速。目前中航工业的航空发动机、直升机和通用飞机呈现高速增长趋势，未来我国将在大飞机产业链上投资超过600亿元，未来五年继续在发动机研制上投入约100亿元，这都将大力推动我国大飞机产业链的高速发展。2011年航空工业企业出现了效益分化，产生原因是航空订单的结构性调整，2012年投资策略建议跟随航空工业产业政策的调整方向，选择增速确定，估值低，未来发展空间较大的优质公司。 航天工业营业收入和利润总额继续保持快速上升趋势，航天科技集团2010年增速强劲，营收同比增加44.6%，利润总额同比增加38.7%，增速超预期，2011年有望继续保持两位数的高增长；航天科工集团营业收入和利润较快增长，2009、2010两年增速均维持在18-20%左右，预计航天科工集团2011年有望维持15-20%的较快增长。2011年-2012年是航天工业的改革调整年，预计将出现较大的机构调整和资产注入。 我国军费开支有望在未来10年内持续10-17%的高速增长，军工行业的经费支持得到有力保障。 2011年全球政治军事形势较以往有明显的紧张趋势，将加重我国对外部安全环境恶化的担心，我国有可能加大军备采购力度，利好军工行业。 投资策略： 2012年业绩增长确定、低估值的公司，十二五国家重点扶植的航空制造业和航天产业，建议投资者跟随我国航空、航天被列为战略性新兴产业的政策脚步，提前布局高增长、低估值的龙头公司，择机买入并耐心持有。 (国海证券) |
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