中国电信“引凤入巢”,惟iPhone高补贴料

　　* 中国电信3月9日起销售iPhone 4S

　　* 手机高补贴料打压短期盈利表现

　　* 分析师对新增iPhone用户数量预测现分歧

　　* 仅靠iPhone并不能在3G赛跑中获胜

　　路透香港2月21日电 中国规模最小的电信营运商中国电信正式宣布与苹果达成销售iPhone4S的协议,"引凤入巢"之举将为其吸引高端用户增加筹码.不过市场普遍担心,高额的手机补贴和营销支出将打压公司短期内的利润表现.

　　中国电信周二称,将於3月9日起销售iPhone 4S,客户最早在3月2日即可在线预订,此举将打破目前中国联通一家"独食"苹果的局面,成为苹果在中国的第二家合作运营商.

　　"高额的手机补贴对它今年的盈利表现会有比较大的压力,我们预计要从明年起,(iPhone)才会对它的业绩有比较明显的提升."元大证券驻香港分析师Kelvin Ho对路透表示.元大证券昨日发布的一份报告对中国电信的评级是"买入",目标股价5.30港元.

　　市场预测,去年中国电信的手机补贴约为150亿元人民币.中国电信在接受路透电话查询时,没有对今年手机补贴金额和增长幅度提供更多细节.

　　申银万国分析师Jim Tang持类似观点,"当初联通积极补贴iPhone用户,导致2010年底至2011年初利润率大幅受压,因此我们并不认为iPhone能在2012年给中国电信业绩带来显着提升."他在一份报告中称.

　　中国联通曾因受累于3G手机补贴成本大幅攀,在去年第一季净利同比锐减86.5%.

　　中国电信自己亦对未来短期盈利发出了"预警".

　　"随着iPhone 4S的推出,中国电信将适当加大营销投入,以促进移动业务发展.预计将对本公司短期利润带来压力,但对於本公司的长期持续增长和价值创造将发挥重要的促进作用."公司发布在港交所的公告称.

　　据汤森路透Thomson One Analytics显示,市场预测中国电信2012年净利将同比增长约10%,低於2011年16%的增速;32位分析师对中国电信的平均目标股价约为5.2港元.

　　受即将开卖iPhone 4S消息影响,中国电信早盘初段一度升逾2%,香港时间11:50分时报4.47港元,上涨1.13%,表现好於中国联通和中国移动,大盘恒生指数.HSI则下跌0.4%.

　　**能吸引多少iPhone用户?**

　　各家投行对中国电信新增iPhone用户的数量预测分歧颇大,预测区间落在140万-400万之间.

　　美林美银此前预计,中国电信平均每月将卖出20万部iPhone;摩根斯坦利则预测,中国电信2013年新增200-400万iPhone用户.

　　"我的预测可能比较保守,我想今年和明年中国电信总共会吸引300万iPhone用户."Kelvin Ho说.

　　截至今年1月末,中国电信的移动用户总数升至1.3亿户,其中3G用户为3,870万户.

　　中国联通此前是苹果在内地的唯一合作运营商,但从来没有披露过其iPhone用户数量,分析师估计在300万左右.

　　而对於中国移动,可能要等到今年底或2013年,苹果才会推出能搭配其网络技术(TD-LTE)的iPhone.不过.中移动高层多次在公开场合透露,在其网络上使用2G服务的iPhone用户已超过1,000万.

　　**仅靠iPhone并不能在3G赛跑中获胜**

　　随着智能手机的普及,非iPhone用户的获取成本有望逐渐下降.类似iPhone的高端手机在中国的渗透率仍较低,即使三家运营商都推出iPhone,市场的需求仍有限,中国三大运营商亦开始将更多精力放在中低端用户上.

　　以给电信运营商定制手机起家的两家中国手机出货大厂华为和中兴通讯,其生产的大部分手机售价在千元人民币,这对中国三家电信运营商具有相当大的吸引力,因後者正尽力扩大智能手机客户群,从而提升3G业务收入.

　　"如果想在中国的大众市场销售手机,一个简单的经验是,手机的定价最好是在月收入的70%,而iPhone的价格比中国一般消费者两个月的工资还高."咨询机构Frost&Sullivan驻新加坡分析师Jayesh Easwaramony表示,因此华为和中兴有机会迎合市场需求.

　　华为和中兴的迅速崛起也冲击了其他业者,苹果在中国智能手机的市场占有率已连续二个季度出现下滑.

　　咨询机构Ovum驻北京分析师王彦称,iPhone不会成为影响三大运营商未来3G用户变化的关键因素.

　　"尽管与中国电信合作将提升iPhone销量,但预计苹果在中国的占有率将会处於平稳状态.中国电信不会放弃中低端的智能手机市场,事实上,这类手机的销售将会非常强劲."她说.

　　路透中文网

　　最大电信运营商中移动为何无缘iPhone 4S？

　　日，中国电信正紧锣密鼓部署iPhone发售事宜，如无意外，消费者最快将在2月15日左右买到电信版合约机。

　　联通有了，电信有了，最早与苹果谈判欲引进iPhone的中国移动仍两手空空。从2007年开始，中国移动和苹果公司就引入iPhone手机展开了长达4年多时间的谈判，至今没有实质性结果。

　　作为全球最大电信运营商的中国移动为何始终拿不到苹果手机的销售权？

　　谁都不愿低头

　　其实中国移动很早就看上了iPhone。2007年6月底， iPhone在美国上市，风靡一时。11月，中国移动数据部部长高念书等人就来到苹果总部，洽谈将iPhone引入中国事宜。

　　但到了11月13日，中移动董事长王建宙在参加GSMA移动通信亚洲大会期间透露，两家公司在一些具体条款如收入分配上存在分歧，没有达成任何协议。按照苹果公司和其他电信运营商合作的先例，苹果要求从中移动获得20%-30%的流量费分成，遭到拒绝。

　　2008年1月，中移动表示，已暂停与苹果的谈判。但五个月后，在苹果全球开发者大会上，苹果CEO斯蒂夫·乔布斯称，3G版iPhone有望在年内进入中国内地，但还需要等待监管部门的批准。

　　没过几天，中移动董事长王建宙公开表示，同苹果合作的障碍已解决，中国移动始终保持着跟苹果的密切联系，剩下的只是工作层面的问题。

　　据知情人士透露，此次谈判的转机在于，苹果公司让步，不再坚持收入分成模式。双方重启谈判，苹果要求中国移动一次性支付每部iPhone手机600 美元，且还要给客户补贴。此外，苹果于2008年7月10日发布了在线商店App Store，用户直接从那里购买应用，无须绕道运营商。

　　这些都与中国移动的过往经验大相径庭。反差最大的是，在中国移动平台上，SP、CP们都唯中国移动马首是瞻，用户订购的所有服务和内容，都是中国移动从话费中收取费用，然后与之分成。

　　于是，苹果开出的条件再次遭到拒绝。2008年10月，王建宙表示，“作为时尚产品，iPhone不是中国移动的唯一选择”。

　　的确，中国移动的选择还有谷歌。2007年末，中国移动就加入了Android联盟，谷歌手机T-Mobile G1在2008年9月上市，当时被市场寄望为一款可以与iPhone对抗的产品。

　　但此后让中国移动陷入被动境地的，是中国3G牌照的发放。

　　解不开TD-SCDMA的结

　　2009年1月7日，中国工信部正式向国内三家电信运营商发放3G牌照，中国联通获得WCDMA，中国电信获得CDMA2000，中国移动则是中国自主研发的TD-SCDMA。前两者在全球各有多家运营商，技术相对成熟，覆盖面广；后者仅有中国移动一家运营商。

　　而苹果推出的新产品3G版iPhone，恰恰支持WCDMA制式，但不支持TD-SCDMA。

　　2009年3月初，中国联通董事长常小兵带领中国联通谈判小组赴美与苹果谈判。同年8月28日，双方宣布达成为期3年的合约在中国大陆销售两款3G iPhone手机，并签订了独家经销协议，中国联通成为苹果在大陆的唯一授权销售的电信运营商，期限为两年。

　　中国移动不甘示弱。三天后，中国移动发布了基于TD制式的智能手机OPhone平台，采用基于Android的开放操作系统OMS，联合联想移动、多普达、海信、LG等厂商共推OPhone手机，发展TD终端。

　　此外，中国移动也开始借鉴苹果App Store的做法，2009年8月17日，正式推出了应用商店Mobile Market(MM)。

　　但中国移动也并未真正放弃苹果。2010年3月，王建宙在2009年中国移动业绩发布会上谈到，中国移动仍在和苹果就引进iPhone进行谈判，难点在于国内自主研发的TD-SCDMA如何植入iPhone。

　　同样至今没有获得iPhone销售权的还有美国第四大运营商T-Mobile，该运营商虽然采用的是CDMA制式，但iPhone无法支持它所特有的AWS频段。

　　支持AWS频段，并非增加一个模块那么简单，还可能影响iPhone整体设计。要知道，iPhone4发布之初，机身四周不锈钢边框作为外置天线的一个设计缺陷，影响手机信号接收，曾给苹果公司带来一场信誉危机。

　　毕竟，中国移动不等于T-Mobile，作为拥有全球最多用户的运营商，其权重不足以让苹果为之出一款产品吗？但苹果可能担心的是，TD网络问题是否会带来糟糕的iPhone用户体验。

　　2011年1月，王建宙在达沃斯论坛的一次采访中表示，中国移动希望苹果在新一代iPhone的开发中能够支持TD-SCDMA，但是苹果有难处，他们要开发的项目太多，安排开发TD制式还要一个过程。两家公司为此一直在谈判，苹果已明确表示会全力支持TD-LTE(4G)。

　　iPhone的杀伤力有多大

　　iPhone手机对运营商的拉动作用究竟有多大？

　　在美国，尽管T-Mobile也力推三星等安卓系统手机，并对iPhone用户采取了专卡、套餐等服务，吸引了100万左右的iPhone用户宁愿舍弃3G上网功能，也要留在T-Mobile，但是在2011年第三季度财报大会上，作为唯一一家没有获得iPhone运营权的公司，他们不得不面对用户增速减缓，甚至因为iPhone4S而转向其他运营商的事实。

　　自引入iPhone后，中国联通在利润指标上表现不佳。2010年中国联通业绩报告显示，其2010年营收1713亿元，同比增长11.3%，但净利润只有38.5亿元，同比下降了59.7%，破历史最低纪录。这被很多人指责为对iPhone的补贴太多。

　　2011年前三季度，中国联通销售费用为206.34亿元，比上年同期增加35.24亿元，增长20.6%，3G手机补贴成本为41.56亿元，同比增加28.9亿元。

　　一位中国电信内部人士对南方周末记者称，中国联通补贴iPhone表面上看虽然亏了，但是却树立了联通在3G领域的口碑，并拉动了1000-1500元级别智能手机的销售。

　　2012年初在深圳华强北电子市场走了一圈之后，他发现这个原本最大的手机零部件集散地，60%的广告和零部件都和iPhone有关。

　　更重要的是，中国联通借助iPhone开发了苏宁、国美等社会渠道发售手机，2011年上半年，中国联通的社会渠道销售占比达到51%。 iPhone也帮助中国联通挖走了很多中国移动全球通用户，从2010年开始，中国移动搞得最多的促销活动是充值送话费，目的是能绑住用户一年算一年。

　　按照这个势头发展下去，等智能手机热起来，中国移动还能保持第一大运营商地位吗？

　　2012年2月7日，中国工信部总工程师朱宏任透露，截至2011年底，全国电话用户达到12.7亿户，3G电话用户达到1.28亿户，当年净增 8137万户。截至2011年底，中国联通公布其3G用户数为4000万，中国移动则称3G终端的G3客户数为5121万户。这两个数字里不仅包括3G手机，还包括3G数据卡，但他们都没有公布其比例。

　　寄望TD-LTE

　　苹果公司和中国联通从未透露其掌握的iPhone用户数量。但从2011年5月起，中国移动却高调公布其iPhone用户量。

　　2011年10月25日，中国移动董事长王建宙参加日内瓦ITU世界电信大会时透露，中国移动网络iPhone用户已达1000万。他将此归功于苹果在国内开设的专卖店。

　　其实中国移动各地子公司也功不可没。2011年11月，在北京地铁广告牌上，中国移动打出全球通智能手机套餐的广告，首选机型iPhone4，最高可享受2800元返还。当然，中国移动自有渠道并不发售iPhone，消费者需要从别处购买。

　　除了iPhone套餐和剪卡，中国移动各地子公司也通过各自渠道暗线推广iPhone。一位中国移动内部人士告诉南方周末记者，具体操作办法是：在当地找一两家有实力的第三方代理商组织货源(只要确保正品，有些是行货，有些甚至直接来自联通)，绑定与中国联通类似的套餐，中国移动补差额。

　　中国移动这1000万iPhone用户，虽然持有高端设备，但只能用上2G网络通话或者短信，上网主要依靠WLAN或者Wifi，毕竟不如直接3G上网来得便利。如何稳住这些用户也是一个问题。

　　2011年整整一年里，中国移动一直强调与苹果公司的谈判在继续。这一年里，“中国移动即将销售iPhone”的传言和澄清相继上演。

　　当年6月22日，时任苹果COO的蒂姆·库克造访中国移动和中国联通总部，中国移动将在9月开卖iPhone手机的消息随即传开。

　　两个月后，在中国移动中期业绩发布会上，中国移动董事长王建宙表示，希望尽快与苹果就iPhone合作达成协议，但目前没有时间表。

　　但到了11月，彭博社报道称，苹果和中国移动之间有关在TD-SCDMA领域进行合作的谈判破裂了，苹果将不会发布支持TD-SCDMA的iPhone。中移动很快否认了该报道，称谈判还在进行中。

　　尽管有苹果承诺将支持TD-LTE，但无人知晓4G何时到来。中国的4G频段规划尚未出台，在上海、杭州、南京、广州、深圳、厦门六个城市试点的TD-LTE第一阶段规模试验后，目前刚刚进入第二阶段规模试验，预计要到2012年6月才能完成。

　　对中国移动来说，4G也不全然是好事，“4G来得越快，运营商死得越快。”一位中国移动的内部人士对南方周末记者说，网络越快，互联网公司提供的基于网络的通信产品会加快其传统高利润业务如语音、短信等的衰退，加速其沦为管道的命运。

　　尽管中国移动正在极力推动其平台能力建设，但OPhone和MM都没有达到预期的效果，其九大移动互联网基地也刚开始起步。

　　前述中国移动内部人士透露，最近他们接到通知，正在解决部分iPhone手机iOS5.0.1与移动Sim卡不兼容的问题。

　　南方周末

　　【触摸屏】

　　宇顺电子：借风“苹果” 点屏成金

　　公司 受全球科技巨头苹果公司业绩表现优异的影响，作为触摸屏概念龙头股连续5日涨停。公司的超常表现，还与中兴康讯签署供货框架协议有关，这份协议总价值为23.05亿元。业内人士分析认为，触摸屏是智能手机、平板电脑等热点产业的上游，投资者可从技术优势和产业链两个角度介入相关概念股。

　　(钱江晚报)

　　莱宝高科：触控模组阵营对触控产业话语权控制减弱

　　最近莱宝高科股价出现下行，主要是现在业界传闻，苹果将采用in cell的触控路线，LG的in cell 将在4季度开始量产。这样对于TOL阵营的莱宝高科打击较大。首先，TOL和In Cell的两种方案的对决毫无疑问绝对是触控产业链发展的命门，是触控模组厂同面板厂博弈的直

　　接体现。如果真如传闻那样苹果采用LG 的in cell，那么大家自然想到的是Touch on Lens技术为发展方向的触控模组厂将面临被淘汰的危险，对台湾包括TPK、达鸿在内的触控厂将受到影响。至于国内的传统触控sensor产能产能将进一步的失去市场空间(成本高，没有模组的贴合能力)。这是个不可回避的系统性风险。建议谨慎。

　　(价值人生网)

　　超声电子:中标中兴大单,电容屏项目取得丰厚回报

　　超声电子 000823

　　研究机构：群益证券(香港) 分析师：陈奇 撰写日期：2012-01-20

　　公司1月20日公告,获得中兴通讯招标大单:电容触摸屏1056万套,占招标量的53.33%;LCD模组875万套,占招标量的43.7%。此次中标预计获得收入7.79亿,其中电容触摸屏收入为6.85亿。此次中标中兴大单,显示出公司在电容触控屏上的实力,公司电容屏技改取得了丰厚回报。我们认为,2012年电容屏项目贡献2成的营收已基本面没有悬念。

　　我们维持对公司11、12年的盈利预测,预计分别可实现净利润为1.68亿、2.27亿,YoY增长5.5%、35.1%,对应EPS为0.38元、0.52元。目前股价对应PE分别为20倍、15倍。公司12年业绩增长明确,维持“买入”评级。