【软件供应】

　　博瑞传播:三项收购项目落地,户外广告再下一城

　　博瑞传播 600880

　　研究机构：海通证券 分析师：陈美风 撰写日期：2012-02-10

　　盈利预测和投资建议:

　　预计海南博瑞三乐、泽宏嘉瑞将为公司2012年贡献0.03元EPS,《Audition2》今年尚难以有效贡献业绩,预计公司2011-2013年EPS预测为0.55、0.75和0.90元,对应当前股价PE为20、15和12倍。我们认为,当前的估值主要反映市场对公司外延并购的道路上存在诸多不确定性的担忧,但公司“未来3年再造一个新博瑞”的目标明确,管理层行事务实严谨,长期来看,增长动力依然存在。维持“增持”评级,目标价15-16.5元,对应2012年20-22倍PE。

　　乐视网:2012年广告与终端业务或迎来高增长

　　乐视网 300104

　　研究机构：长江证券 分析师：陈志坚 撰写日期：2012-02-08

　　近期我们与乐视网管理层就公司2012年业务发展方向进行了沟通,主要观点如下:

　　2012年网络视频广告业务同比增幅或超300%,受市场营销团队扩大以及复制“乐土”模式推动;

　　公司在与互联网电视牌照方合作中占据主动地位,而非局限于单纯的内容提供方;

　　云视频超清机下半年将推出智能升级版,引入应用商店,构建完整的平台、内容、终端、应用链条;

　　未来版权分销业务营收占比将缩小,网络视频广告和终端业务营收占比趋于上升。

　　公司将云视频分发平台作为战略核心,将互联网电视作为相对其他视频网站的差异化特色。预计2011至2013年公司稀释EPS分别为0.61元、1.07元、1.93元,维持推荐评级。