短线继续整理 中线值得期待

　　一、市场观点可能存在偏差

　　今天股指维持区间震荡，全天成交量约700亿左右，较前几个交易日明显萎缩。从行为分析的角度来看，这表明目前多头进攻动能已经较前期略有所放缓。这种情况下，超短线类投资者需要关注股指面临阶段性调整压力的情况出现。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为44，处于震荡区。给合情绪指数已经从12月14日高位回落，并且近期股指以区间震荡为主的这种情况来分析，这意味着目前的市场情绪已经越来越谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪处于谨慎状态时，也就意味着投资者参与交易意愿较低的时候。情绪指数处于震荡区时，建议投资者耐心等待市场方向[具体参考情绪指数使用说明](更新时间2012-12-24)。

　　三、偏差分析

　　近期机构媒体普遍持有的主流观点：短期看震荡调整、中线看震荡上行VS近期机构操作策略动向：基金仓位水平整体上并没有出现大幅波动，但是仓位结构比例方面却从前期的成长风格、弱周期风格逐步调仓至金融、地产、以及其它类早周期板块，而QFII、保险机构则同样偏向逢低买入低估值蓝筹股。

　　而普通散户舆情观点方面：随着近期股指反弹，普通散户对股指的看涨情绪有所回升VS近期散户策略方面：被套牢中小散户依然多数选择高仓位等待进一步反弹的到来，而小部分散户则选择逢反弹即减持的策略。总体上来看，近期股指维持区间震荡的过程中，只存在少部分散户选择离场观望策略，而多数机构投资者则选择结构性做多低估值蓝筹风格板块。

　　万隆证券认为，蓝筹板块在经过前期持续性下跌之后，其估值风险已经得到极大程度的释放。因此，在得到机构投资者买入支撑的影响下，预计蓝筹板块在短期的走势或者将会以阶段性企稳反弹为主。但是另一方面，由于蓝筹股的流通盘较大，因此场内流动性充裕程度将会成为决定蓝筹行情表现持续性的重要因素。

　　在IPO已经阶段性停止之后，影响A股流动性平衡的因素主要剩下两方面：一、债券市场扩容导致A股资金的分流；二、高收益的银行理财产品、以及其它类理财产品的发行导致A股资金的分流。而从近期信息面、政策面的情况来看，监管机构将会逐步对属于影子银行系列的理财产品加强监管，这或者在一定程度意味着中短期之内银行类理财产品对A股资金的分流形成的压力也将同步减少。而另一方面，社保资金开始大规模进入债券市场，这也将会在一定程度上间接降低资金从A股分流至债券市场的压力。

　　总体上来看，在投资者短线做多情绪开始放缓的情况下，预计股指的短期走势将继续以震荡整理为主。但是，另一方面，随着中期流动性偏逐步转向较为积极的情况出现时，预计股指的中期走势将会有较好的表现。

　　(广州万隆)