多头信心坚定，但需关注强势股回调

　　一、市场观点可能存在偏差

　　今天股指维持高开震荡上行走势，全天成交量依然达到千亿水平，这表明目前多头信心依然保持在相对坚定的状态。但是另一方面，基于目前股指处于2300-2500压力区间(面临较多抛压)，因此对于部分短线获利较多的个股，投资者依然需要关注此类个股的阶段性回调压力。

　　二、市场情绪监测

　　好股道决策快线情绪指数目前读数值为69，处于中位区。结合情绪指数已经从01月15日高位回落，但是近期股指以区间震荡为主的这种情况分析，这意味着目前市场情绪已经开始由相对兴奋转向谨慎。从行为分析的角度来看，当市场情绪由积极乐观转变为谨慎观望的情况下，也就意味着股指可能存在阶段性风险释放压力。情绪指数处于中位区时，建议投资者谨慎观望。

　　三、偏差分析

　　较为靓丽的2012年4季度经济数据，这在一定程度上已经强化了投资者的持股信心。但是另一方面依然值得我们提及的是，由于股指在2300-2500区间存在较多的套牢盘。因此，从行为分析的角度来看，预计股指在短期之内成功突破压力区间的可能性依然较少(也就是说，股指的短期走势或者将会在2300-2500之间波动为主)。

　　从过去盘面风格表现情况来看，当股指由趋势性上涨转向区间震荡时，一般主题性板块、或者是弱周期防御类板块将会存在阶段性表现机会，而前期较为强势的周期类权重板块则将会存在阶段性回调压力。而近几个交易日盘面的板块风格来看，周期类的权重板块却在股指进入区间震荡之后依然维持相对强势的表现，这是否意味着目前市场依然认同本轮股指的估值修复行情还将延续？

　　因此，对于后市研判来说，我们的观点认为，如果后续几个交易日周期类权重板块依然能保持相对强势状态，那么行情在短期之内发力突破2500点压力区间上线是值得期待的。反之，如果盘面特征出现周期类权重板块开始转弱，而防御类板块开始逐步走强(或者维持相对强势表现)，那么股指短期突破2500点压力位的可能性将会下降。

　　总体上来看，我们的观点认为，在市场情绪依然活跃，并且市场信心得到阶段性强化的情景之下，中线类投资者是依然可以采取持股策略的。而一旦股指上攻2500点时得不到量能配合，那么投资者就需要警剔股指随时将会面临调整的风险。

　　(万隆证券)