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机构内参强推 13股可闭眼买入(8.21)

2013-8-21 17:23:17  文章来源:中金在线/股票编辑部 查看评论  作者:佚名
核心提示:2013 年上半年公司调味品主业收入达到9.64 亿元,继续快速增长(同比增28.4%)、区域扩张带来量的增长,结构升级带来价格提升。收购华金定增价格调整,投资价值明显  (1) 收购华金的价款变化主要是因金价及评估采用的资源量储量的变化。

000001上证指数--行情K线图

金科股份:稳健拿地、快速销售,再融资助力

  我们的分析和判断

  营业收入大幅增长,销售金额也同比大增58%

  1-6 月份,公司实现销售金额约91 亿元,同比大增58%。;其中,地产业务实现销售金额84.7 亿元,同比增长59%,实现签约销售面积113万平方米,同比增长41%。公司全年销售计划235 亿元,上半年完成了38%,预计下半年推盘节奏将持续加快,并将刚需产品比例从原有的70%提高到了80%以适应市场变化。大重庆区域上半年销售金额48 亿元左右。

  2013 年拿地节奏平稳,大重庆为主,并新进贵州、新疆、西安

  公司2013 年初至今(8 月初)通过挂牌、收购等方式摘取项目12 个,土地总价款约46.7 亿元,项目计容建筑面积约540 万平方;楼面均价低廉,均价不超过1000 元每平米。2013 年新进入区域包括贵州、新疆和西安。这符合公司的外地扩张计划,也大幅提升了公司未来可售资源。

  预收账款保持较高水平,净利率下滑,预计年底回升

  预收账款依然维持较高水平,达181.9 亿元,同比增长23.8%。资产负债率比年初下降0.6 个百分点。半年度口径结算的净利率同比下滑较多,跟公司去年下半年销售加速以及结算产品类型有关,预计年底会有恢复性回升。

  再融资方案助力公司进行外延式扩张

  公司近期发布了非公开发行股票预案,计划发行不超过4 亿股,募集金额不超过43.24 亿元,主要资金投向为三个年内新获得的项目:西安凤城二路、重庆开州财富中心、重庆江津世界城,三个项目盈利前景良好,净利率都能达到16%以上。

  投资建议

  预计公司2013、2014 年主营收入为158 亿和203 亿元;对应的每股收益为1.57、2.23 元。公司上半年由于小非减持问题股价一度受到影响。公司RNAV 为18.9 元,当前A 股价格相对RNAV 折价32%,考虑到公司属于快速成长型地产公司,我们给予“推荐”投资评级。(银河证券)

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