近10亿元大单助涨煤炭板块 两大逻辑布局跨年度行情

　　12月16日国家财政部发布消息称，2015年继续以暂定税率的形式对煤炭、原油、化肥、铁合金等产品征收出口关税，其中将煤炭出口关税税率由10%下调至3%。值得一提的是，10月份我国刚刚取消了此前的煤炭进口零关税，并开始征收3%的关税。对此，分析人士表示，进出口关税的有利变化，显示出管理层对于加大我国煤炭净出口量的决心，同时也为煤炭行业提供了除以淘汰方式解决过剩产能外的新途径，是政府扶持煤炭行业的又一实际动作。

　　根据国际能源署(IEA)最新发布的《中期煤炭市场报告》，到2019年全球煤炭需求增长将放缓，但将超过90亿吨。而这也显示出，煤炭作为一次性能源的代表，在未来5年内仍将难以替代。但尽管如此，解决产能过剩以及淘汰落后产能仍然是我国煤炭行业长期面临的重大问题，不过随着我国全面深化改革的推进，有业内人士也将2014年定为煤炭企业主动转型和产业升级的“元年”，而那些先行一步的企业或能率先度过这个行业的“寒冬”。

　　投资策略中，太平洋证券基于以下两条逻辑给予行业2015年“买入”的投资评级，具体来看，第一，2014年煤炭行业政策可归纳为缩产量、限进口、减负担，这一系列政策效应将延续至2015年，煤炭行业盈利将获改善；第二，由于2014年的低基数，2015年煤炭行业业绩弹性大增；同时，煤炭属高敏感度行业，具有高股价弹性：业绩与股价双弹性叠加，股价有望快速回升。