服装纺织：储备棉轮出价格与成交率双降 荐5股

　　行业周观点：1)本周深圳时装周于3月17日开启大幕，作为以扶持原创设计为定位的深圳时装周，此次聚集了200多个设计师品牌，上演80多场主题时装秀。我们认为中国服装设计行业尚处于起步阶段，随着设计师品牌及买手文化在我国服装消费领域逐渐被认可，占据服装产业链40%价值的设计端将具备极大的产业升级空间潜力，关注打造全球时尚设计共享云创平台，在A股具备稀缺性的服装设计平台柏堡龙。2)新零售消费趋势下，消费者对个性化、体验式、高性价比的消费需求催生纺服企业重新关注更有持续性的良性变革，我们认为纺服板块目前投资逻辑有三条主线：1、传统纺服整合者，上下游产业链的纵深整合不仅缩短产业流程，提高纺服整体产业链的生产运营效率，带来整个产业链的重塑和变革，同时也能为公司自身开拓更广的市场空间，这条主线上推荐搜于特;2、时尚集团化运营并受益于中高端消费回暖，多品牌多品类的整合有利于降低单一品类品牌的周期风险，同时更大限度发挥供应链和渠道的协同优势，这条主线推荐歌力思;3、新渠道模式变革催生的高增长个股，电商发展进入下半场，占领优质细分赛道并能够借助资本化夯实竞争壁垒的公司，这条主线推荐南极电商和跨境通。另外，建议关注优质次新股比音勒芬。

　　行业走势回顾：上周上证综指、深成指、沪深300跌幅分别为0.77%/0.62%/0.52%。纺织服装涨幅为0.62%，其中纺织制造上涨0.53%，品牌服饰上涨0.73%。

　　公司年报披露：跨境通(2016年营收85.37亿元，同增115.53%；归母净利3.94亿元，同增133.85%)、健盛集团(2016年营收6.64亿元，同降7.12%，归母净利1.03亿元，同增2.24%)、美欣达(2016年营收8.19亿元，同降8.88%，归母净利0.2亿元，同降48.52%)、三毛派神(2016年营收2.49亿元，同增20.29%；归母净利0.13亿元，同增116.62%)。

　　海外上市公司跟踪：InditexSA(全年利润创纪录)、加拿大鹅(加拿大美国IPO上市)、华伦天奴(年内放缓增速暂缓IPO事项)、361度(童装业务发展迅猛)、H&M(四年来月度销售首跌)、尼曼百货(亏损增大进行战略选择或将出售公司)。

　　行业重要资讯：第三周储备棉轮出价格继续下调，成交比例降至70%；内外纱倒挂加剧，涤棉纱供需现缺口；深圳时装周于3月17日开启大幕。

　　本周深度推荐。搜于特深度报告《破局产业困境，供应链管理带来业绩快速增长》

　　本周股票组合。上周组合涨幅-0.88%，跑输行业指数1.5pct，本周股票池：

　　华孚色纺(20%)、搜于特(20%)、歌力思(20%)、南极电商(20%)、跨境通(20%)。

　　风险提示：1)国内消费持续低迷；2)海外消费环境及政治变化超预期。(安信证券)