新能源汽车:新能源汽车引领电驱动长期发展 荐3股

　　类别：行业研究 机构：财富证券有限责任公司 研究员：龙靓 日期：2017-07-26

　　电驱动,未来车辆的主要驱动形式。经过百余年的技术积累,电驱动以其功率特性好、使用效率高、构造简单等特点成为交通运输装备越来越普遍应用的驱动形式,无论未来的车载能源供应采取何种方式,电驱动有望成为主流驱动形式。

　　新能源汽车渗透率提升带动电驱需求。随着新能源汽车渗透率的提升,预计2020年新能源汽车产量达到200万辆水平,其中新能源乘用车占比达到73%、新能源专用车占比14%、新能源客车占比12%,各类新能源车型电驱动产品需求合计310亿元。

　　以永磁同步电机为主流,市场集中度有提升空间。永磁同步电机因其功率密度高、调速范围大等特性,在我国及日本、韩国等新能源乘用车上广泛应用,2016年我国新能源汽车驱动电机装机量56.2万台,其中永磁同步电机占比达76%,是驱动电机主流。交流异步电机占比23%,其他各类励磁同步电机、直流电机占比约1%。截止至2016年末,新能源轿车驱动电机供应商198家,较2015年增长52家,平均出货量2837台,电机电控装机量排名前10厂商累计占比约60%,预计随着补贴退坡及市场竞争淘汰,未来集中度将进一步提升。

　　建议关注:大洋电机(600089),国内新能源汽车动力总成系统规模最大的独立供应商,布局氢燃料电池业务,受益电驱动大趋势。汇川技术((300124),新能源客车电控龙头,进军百亿级轨交牵引市场,工控自动化产品受制造业升级提振,具备长期发展前景。宏发股份(600885),崛起的继电器龙头企业,新能源汽车催生高压继电器增量需求,海外电智能电网建设支撑电力继电器产品持续增长。

　　风险提示:新能源汽车产量不及预期。