钢铁行业:钢材价格高位回落,市场观望情绪主导 荐5股

　　类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：刘晓宁 日期：2017-08-23

　　钢材价格高位回落,市场观望情绪主导。本周国内钢材市场价格高位回落,钢材库存环比回升,钢坯市场需求有所减弱,价格震荡下跌。目前市场情绪波动较大,因监管层表达维稳意图,加之周初公布的7月份经济数据不及预期,本周初钢市量价齐跌;周后期期螺、钢坯反弹,市场信心有所回升,但持观望态度者居多,高位成交乏力;周五收盘后大商所对铁矿石期货实施交易限额、焦炭焦煤提保操作,或进一步影响市场情绪。但目前钢厂调价仍保持坚挺,商家对“金九银十”仍抱有期待,对钢价有一定支撑,预计短期钢市走势或延续高位震荡运行。本周钢材产品加权价格变动-0.9%至4233元/吨;螺纹、高线分别变化-1.63%、-0.15%至4103、4305元/吨;热卷、冷轧、中板分别变动-1.10%、-0.06%、-1.24%至4084、4758、3919元/吨;另外无缝管、焊管、无取向硅钢、取向硅钢价格分别变动1.00%、-2.07%、0%、0.99%至5050、4260、6300、10200元/吨。不锈钢300系热轧和不锈钢400系热轧分别变动0.61%、0%至16600、8500元/吨。

　　进口铁矿石市场震荡运行。外矿供给端,上周(8/7-8/13)北方六大港口进口矿到港量1041.9万吨,环比增加52.2万吨。国产矿供给,根据8月18日数据,国产矿山企业产能利用率65.5%,环比上涨2.2个百分点;需求端,钢厂高炉开工率77.35%,降0.14个百分点,产能利用率84.74%,降0.14个百分点。本周进口PB粉矿61.5%、唐山铁精粉66%分别变化0%、0%至600、620元/吨。焦炭市场持续走强。供给端,全国焦企产能利用率82.66%,较上周上涨0.97个百分点;110家样本钢厂焦炭库存减0.59天至11.69天。本周山西焦炭、主焦精煤分别变化6.12%、0%至1820、1350元/吨。另外废钢、硅铁价格分别变化0%、19.05%至1620、7500元/吨。

　　吨钢毛利大幅回调。本周螺纹钢、高线、热卷、冷板、中板利润较上周分别变化-109、-57、-92、-55、-95元至770、852、593、748、411元/吨。钢材社会库存小幅上升。本周钢材社会库存变化0.92%至867万吨,其中热轧、冷轧、中板、螺纹、高线库存分别变化-0.98%、1.49%、5%、2%、-3%至172、109、86、401、100万吨。主要港口铁矿石库存较上周变化-1.44%至13635万吨。

　　投资建议:短期需求预期过高,长期依然坚定看好行业持续高盈利。短期需求或因终端补库存影响而提前透支,旺季需求不宜过于乐观。长期来看,钢铁行业产能利用率缓慢提高,供需紧平衡局面会维持较长时间,钢企仍会保持较高盈利中枢。近期板材盈利改善明显,3季度业绩或将大超预期,建议配置板材为主,估值较低的优质钢铁股,推荐汽车、家电板龙头宝钢股份,长材和板材并驾齐驱的马钢股份,吨钢市值较低的新钢股份,有行业整合预期的鞍钢股份,有转型预期的南钢股份。