纺织服装:关注开春表现优秀的龙头白马 荐5股

　　类别：行业研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：王立平 日期：2018-03-07

　　一周主要回顾与展望:1)2018年2月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.3%,较上月下降1%,与去年同期相比下降1.3%。2)本周Gearbest流量UV升4.4%、PV升5.8%,Zaful流量UV升10.9%、PV升7.6%,Rosegal流量UV升5.6%、PV升12.8%。

　　公司动态:1、跨境通:2017年营收140亿元(+64%),归母净利润7.5亿元(+90.7%),主因系子公司环球易购和前海帕拓逊跨境电商业务盈利能力不断增强。2、开润股份:1)2017年营收11.6亿元(+49.8%),归母净利润1.3亿元(+58.2%),主因系渠道建设加快、品类扩充,自有品牌迅速发展;2)全资子公司上海润米科技变更营业范围,现已完成工商变更登记;3)于3月1日向48名激励对象授予限制股19万股,授予价格为31.32元/股。3、如意集团:2017年营收11.9亿元(+10.1%),归母净利润7172万元(+48.7%),主因系服装产品结构优化及客户开拓力度提升。4、罗莱生活:2017年实现营收46.7亿元(+47.9%),归母净利润4.3亿元(+35.3%),主因系主品牌线下业务稳定增长及电商业务高速增长。5、富安娜:2017年实现营收26.2亿元(+13.4%),归母净利润5.0亿元(+13.5%),主因系销售收入、理财收益增长及取得优惠所得税税率15%。6、搜于特:2017年实现营收183.5亿元(+190.1%),归母净利润6.4亿元(+75.8%),主因系供应链管理业务迅速发展促使公司业绩快速增长。7、美盛文化:1)2017年实现营收9.1亿元(+44.3%),归母净利润2.3亿元(+20.1%),主因系真趣网络的合并所致;2)终止全资子公司香港美盛出售KascendHoldingInc.6.2%股权。8、嘉欣丝绸:1)2017年实现营收27.7亿元(+23.1%),归母净利润1.1亿元(+12.3%),主因系经营收入增长及杉青闸区域的拆迁收益;2)计提资产减值准备共9483万元,将减少归母净利润9202万元。3)拟使用募集资金增资广西嘉欣3000万元,增资诚欣制衣2000万元。9、南极电商:2017年营收9.8亿元(+88.9%),归母净利润5.3亿元(+76.3%),主因系品牌和产品类目有效扩展、供应链资源不断壮大以及电商服务效率提升。10、日播时尚:控股子公司广州腾羿服饰获《高新技术企业证书》,可享受税率为15%的国家税收优惠政策。11、多喜爱:通过全资子公司北京多喜爱出资300万元,与自然人朱成龙共同设立合资公司,持有合资公司60%的股权。

　　上周纺织服装板块表现强于市场。上周纺织服装指数上升2.64%,相对申万A指数上升1.61%。其中,纺织制造指数上升2.38%,相对申万A指数上升1.35%;服装家纺指数上升2.79%,相对申万A指数上升1.76%。

　　行业观点与投资建议:业绩快报落幕,春节期间销售数据也逐步出炉,预计太平鸟一季度表现强劲,大众服饰龙头海澜受腾讯入股抢占新零售赛道,家纺子版块表现较好,建议重点关注运营能力优秀,多品牌布局陆续完成,具备长期竞争力的白马。推荐:1)大众服饰白马:海澜之家;2)多品牌女装:太平鸟;3)优质家纺:罗莱生活;4)高成长电商:跨境通、南极电商。