苏宁电器:新十年,新苏宁 2011 年6 月19 日,苏宁电器在江苏南京总部召开《苏宁未来十年战略规划发布会》。张近东董事长率领公司高管团队集体亮相,从连锁发展、营销创新、科技创新、电子商务等方面清晰阐述了公司2011-2020 年的发展战略,立志于打造一个具备全球化竞争力的世界级企业! 未来十年(2011-2020),公司将继续推进实体店面销售与网络等其他新兴渠道销售共同增长,到2020 年末,计划实现销售总收入6800 亿元,占中国家电市场20%份额的宏伟目标。 未来十年,线下实体店保持快速扩张步伐。公司平均每年新开门店200 家,以旗舰店为主,巩固一、二级市场,扩展三级市场,深入开发四级市场的中心城镇和乡镇,形成3500 家门店的连锁网络(其中自有门店300 家,占8%-10%)。2020 年末,旗舰店、邻里店、精品店门店数占比分别为55%、42%和3%,销售收入占比分别为79%、10 和11%。同时,公司将通过并购、合作、战略联盟等方式,渐进式推进东南亚及欧美市场的开拓,实现海外收入占比15%。 未来十年,线上易购将分三个阶段(高速增长期,行业领先期和转型跨越期)逐步实现丰富的品类(SKU 超过200 万)、高效的供应链(全自动中心仓18-20 个、配送点3000 个、日处理订单1500 万件)和稳定的系统(云数据中心8 个,IT 研发团队10000 人)。公司规划到2020 年末,易购年复合增长率达到50%,销售收入超3000亿元(其中海外收入占比5%),成为等量齐观的另一个“新苏宁”。 刚刚宣布大股东携战投以现金溢价定增55 亿元不久,公司又紧接着召开未来十年战略规划发布会,既体现了大股东及战投的信心满满,也给投资者极大的鼓舞。据我们了解,公司4-5月经营情况延续了一季度的稳健表现,我们预计4月份整体收入同比增长约30%,5 月份约20%,易购4-5 月销售收入约为7 亿元。维持公司11-13 年定增摊薄后EPS=0.73、0.92 和1.14 元,现价对应PE 为17、13 和11 倍,给予买入评级!(华泰联合证券研究所
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