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得润电子：新产品放量、业绩进入快速增长期 评论： 上半年实现净利润4032万元，同比增长245.82% 上半年公司实现营收6.95亿元，同比增长68%；实现净利润4032万元，同比增长246%，对应EPS为0.2元。其中二季度营收为3.85亿元，同比增长75%，同比增速较一季度提升了15个百分点。上半年公司业务综合毛利率为17.2%，较去年同期提升了2.5个百分点。 新产品放量是业绩高速增长的主因 报告期内，公司完成非公开定向增发，共募集资金5.72亿元。定向增发项目中CPU连接器、DDR3连接器和LED连接器等新产品提前投产，共实现净利润820万元。原有家用电器业务的稳定和新产品逐步放量推动了公司上半年业绩的高增长。同时随着下半年新建项目产能的逐步释放， 公司业绩下半年业绩有望保持持续的高增长。 切入高端连接器领域，未来有望保持持续稳定增长 CPU连接器和DDR3连接器代表着连接器行业的高端水平。CPU连接器和DDR连接器产品的量产意味着公司的制造水平有了较大幅度的提升。公司已经与国际一流的连接器厂商建立良好的合作关系。技术水平的提升将为公司打开更广阔的合作空间，未来合作领域有望扩展到手机、通讯等更大的市场领域，保障公司未来的快速发展。 风险提示 经济大幅放缓导致家用电器、笔记本电脑等消费电子需求低于预期，从而导致公司连接器产品需求存在低于预期的风险。 新产品放量大幅提高了公司的盈利能力，给予“推荐”评级 未来CPU连接器、DDR连接器、LED连接器和汽车连接器等高盈利水平产品的持续放量将推动公司业绩的快速增长。预计11-13年公司EPS分别为0.67元、0.94元和1.15元，对应11-13年动态市盈率分别为34倍、24倍和20倍，给予公司“推荐”评级。 (国信证券) |
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