第1页: 贵州茅台：明年初提价概率大第2页: 信维通信：跨年度行情有望展开第3页: 东软载波：龙头地位进一步巩固第4页: 三友化工：业绩稳定性高，未来发展值得期待第5页: 南京中商：浴火重生，业绩拐点悄悄来临第6页: 海正药业：业绩符合预期，2012年收入有望提速第7页: 博瑞传播：4季度收购是大概率事件第8页: 高德红外：年内机会在于新品定型 第9页: 新联电子：用电信息采集行业前景乐观第10页: 伊利股份：期待净利率水平持续提升第11页: 上海佳豪：船舶业务稳增 期待游艇爆发第12页: 北京科锐：受益农配网建设 有望成为弱势焦点第13页: 营口港：货量增长前景良好 资产注入摊薄业绩

　　贵州茅台：明年初提价概率大

　　核心观点：

　　1、我们认为直营店将成为未来若干年业绩增长的主要驱动力，前两年年均贡献EPS高于2元，2011-2013年业绩将再超市场普遍预期。

　　在多重因素影响下，茅台一批价和终端价格一路上涨，价差远高于同行业企业。我们认为直营店计划时间进度和销售量可能超过市场预期，这将在相当程度上支持未来若干年业绩。

　　2、明年第一季度提价概率较大，源于CPI趋势有望下行。

　　我们认为在发改委价格司、经贸司、价监局共同要求稳定价格前提下，公司明年提价概率较大，虽然年内实施提价概率低，但也不排除今年底明年初公告明年提价；尤其是CPI趋势有望下行，因此明年放开白酒提价的概率较大。

　　3、虽第三季度净利润增速略降，但全年增速近60%无忧

　　公司前三季度净利润增速为57%，其中第三季度为55%，主要是第三季度确认收入增速与第一季度相当。不过我们认为，全年增速近60%无忧。

　　4、盈利预测和投资评级

　　市场担心的税收问题基本上不会成现实；“汉酱”等逐步上量。

　　我们延续2011年情人节以来的推荐观点，继续维持2011-2012年EPS为7.71元和13.18元(摊薄后)判断，维持推荐评级。(银河证券研究所)