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　　中国重工：高端装备龙头起航

　　1. 真正的高端装备制造标的

　　2. 公司的未来在军工、海工及能源交通装备业务

　　3. 定增收购进一步增强公司核心竞争力

　　估值和投资建议。

　　军工、海工、能源交通装备是公司收入增长的主要来源和未来业务结构调整的大方向，随着公司进一步资产注入的完成，公司将从造船标的转向成为真正的“高端装备制造”标的。

　　考虑定增摊薄，我们预测公司11-13年EPS为0.66、0.86 和1.02元，给予公司20倍的P/E，2012年的目标价格为17.2元，维持“买入”评级。

　　重点关注事项。

　　股价催化剂(正面)：海工平台交付，重大军品交付，能源交通装备板块新进展。

　　风险提示(负面)：定增并购低于预期，原材料和人工成本的上升，人民币升值压力。(湘财证券研究所)