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人福医药：剥离非医药业务 聚焦医药主业 剥离非医药业务,每股收益增厚6分钱。南湖公寓设立于2000年6月,总资产1.99亿元,净资产1.47亿元,向公司累计分红3037.85万元,南湖公寓负责南湖当代学生公寓项目的建设与管理,该项目从2002年至2010年12月31日总投入1.94亿元,本次转让价格为2.14亿元,扣除相关税费后本次交易将为公司实现2800万元的收益,每股收益增厚0.06元。本次交易使公司进一步剥离非医药业务,有助于坚持专业发展医药主业,同时出售资产所带来的收益一定程度上改善了公司的资产结构,提高资金运营效率,符合公司长远利益。 公司将集中发展医药主业,实现工商一体化。公司在剥离非医药业务之后,将集中发展医药主业,在麻醉药、计生调节药、生物制药等多领域形成自己的优势。公司拥有医药商业资源,加大制剂出口平台建设,布局医院终端销售网络,为公司实现工商一体化提供强有力的保证。 继续看好麻醉药业务。公司麻醉药系列产品芬太尼、舒芬太尼、瑞芬太尼形成从低端到高端的分层次产品梯队。瑞芬太尼和舒芬太尼是营销推广之重点,增长较快,芬太尼由于基层市场的开拓,依旧有一定竞争力,且国产麻醉药与进口产品相比,有较明显的价格优势,因此麻醉药整体销售额增长较快。随着我国住院手术人数逐年增加、麻醉镇痛市场持续扩容,我们继续看好麻醉药系列产品在未来的表现。 盈利预测与投资建议。预计公司2011-2013年EPS分别为0.65元、0.90元和1.16元,目标价为28元,对应2012年31倍PE,维持“买入”的评级。 主要不确定因素。药品降价的不确定性。(海通证券研究所) |
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