机构内参强推买入14只明日暴涨股（12月22日）
2011-12-22 17:15:26 文章来源：中金在线/股票编辑部 作者：佚名
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靖远煤电：整体上市扩三倍产能
事件：靖远煤电向大股东靖煤集团发行股份16,259 万股，发行完成后，靖煤集团将持有上市公司约24,638 万股，持股比例约占72.4%。注入资产作价26.6 亿元，主要为甘肃5 个成熟煤矿，煤种为不粘煤(动力煤)，热值为5500 大卡以上，资源储量4.5 亿吨，可采储量2.5 亿吨，产能763 万吨(上市公司现有产能260 万吨)。
产能猛增三倍，显著提升每股收益水平。1、产能猛增三倍。2、集团煤炭主业实现整体上市。3、2012 年EPS提升至1.35 元。注入资产2011 年前三季净利润2.86 亿元，假设上市公司与集团的前三季度净利润是经过平滑的，则按注入后股本计算的2011 年EPS 为1.35 元，对应目前股价PE 为12.2 倍。
煤价上涨受限，未来成本增长压力较大。公司近三年业绩增幅较大，主要依赖产品提价。受明年煤价稳中趋降大势影响，产品提价乏力。公司煤层属于大倾角煤层，且开采深度越来越深，生产成本不断上升，成本压力较大。
整体上市后几无增长，未来看接续资源开发。尽管拟注入资产产能是公司现有产能三倍，但是，各矿合计煤炭可采储量2.5 亿吨，在公司现有可采储量基础上仅增长1.67 倍，因此，交易后公司总可采储量仅为4 亿吨，红会四矿和宝积山矿资源濒临枯竭。由于公司无在建产能，整体上市完成以后，未来产能几无增长空间，未来发展仍看煤炭接续资源开发。(华泰联合证券研究所) |
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