世联行个股资料操作策略盘中直播我要咨询

　　世联行:代理销售稳步增长,创新业务快速发展

　　事件描述

　　世联行公告2016半年报,主要内容如下:

　　2016年上半年公司实现营业收入26.95亿元,同比增长40.71%,净利润2.03亿元,同比增长24.42%;净利润率7.52%,同比下降0.98个百分点,EPS0.10元。其中,第二季度单季实现营业收入15.47亿元,同比增长41.59%,净利润1.41亿元,同比增长25.58%;净利润率9.14%,同比下降1.17个百分点,EPS0.07元。

　　事件评论

　　代理销售业务稳定增长。受益于房地产行业的强势回暖,公司代理销售业务稳步发展,报告期内实现代理销售收入14.70亿元,同比增长31.93%,占总收入的55.11%。此外,公司目前累计已实现但未结算的代理销售额约3,503亿元,将在未来的3至9个月为公司带来约27.1亿元的代理费收入。代理销售业务一直是公司收入与利润的贡献主力,也在市场上形成了较强的品牌效应,代理销售费率维持在0.8%以上。

　　互联网+业务迅猛发展。公司互联网+业务上半年实现营收5.7亿元,同比增134.36%,保持三位数的增长;互联网+业务协同交易、金融和资管开展叠加业务,链接经纪门店近万间,链接经纪人逾7万人,链接集房会员累计超200万。在执行项目达到547个,快速增长。

　　金融业务进展顺利。公司金融服务业务在楼市回暖、销售增长的带动下,报告期内实现营业收入2.69亿元,同比增长47.32%,主要来源于家圆云贷产品,同时产品结构趋于小额化、分散化,风险进一步下降。

　　资产服务业务探索升级,定增发力长租公寓。除原有的基础物业管理服务外,公司尝试进入小样社区的运营管理服务、公寓管理、养老服务等新业务类型,聚焦房地产存量市场,目前这些业务已经开始贡献利润,报告期内共实现营业收入2340万元。公司在报告期内发布定增预案,拟募集20亿元发力一二线城市的长租公寓建设,契合国家对于租赁市场的支持态度。

　　投资建议:预计2016年、2017年EPS分别为0.44和0.53元/股,对应当前股价PE为20.40和16.96倍,维持“买入”评级。

　　风险提示:房地产销售增速回落。（长江证券）