新经典:大众图书市场景气度持续 2017年业绩如期高增长

　　类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：杨艾莉,旷实日期：2018-01-31

　　事件:

　　新经典发布业绩预增公告,公司2017年实现净利润较上年增加7901万元,同比增长约52.1%。

　　点评:

　　一、公司业绩持续增长,延续前三季度良好经营态势。公司2016年实现净利润1.52亿元,由此预计公司2017年净利润约为2.31亿元。净利润较上年同期保持良好的增长态势。

　　二、公司享市场龙头效应,具备良好的选品能力。根据开卷信息数据,图书零售业务在全球及中国市场均呈现加速增长趋势,公司核心图书品类文学、少儿类是市场增长最好的两个品类。

　　三、进行股权激励与人才引进,增强出版能力。2017年公司实行第一期股权激励计划。同时积极吸引优秀人才,扩充编辑队伍。

　　四、投资建议。我们认为新经典将持续享受大众图书市场龙头效应;公司大量优质版权和强大的“养书”能力将吸引更多作者与之合作。预计公司2018-2019年每股收益分别为2.35、3.11元,1月29日收盘价对应18-19年每股收益的市盈率分别为26.6x、20.1x。公司作为典型的稳健成长股,质地优良,维持买入评级。

　　五、风险提示。大众图书市场后续增长乏力;公司精品图书销量下滑,IP影视化、数字图书拓展进度慢;改编影视作品口碑、票房不达预期。