法拉电子:薄膜电容器龙头,新能源市场引领未来

　　类别：公司研究机构：太平洋证券股份有限公司研究员：刘翔日期：2018-07-23

　　事件:7月13日公司在网上举行2017年年报网上说明会,点评如下:

　　国内薄膜电容器龙头。公司主营业务为薄膜电容器的研发、生产和销售,产品涵盖全系列薄膜电容器,为各类整机客户如照明、通讯、家电、电源、工业控制、汽车电子、绿色能源等提供薄膜电容器"一站式"解决方案,产品行销全球,是国内薄膜电容器领域的龙头,全球市占率在15%左右。

　　发力新能源汽车市场,未来成长空间大。公司未来发展战略是以新能源为主题,发展节能与节能相关产品,其中新能源汽车又是新能源业务的主要方向。随着国内政府对新能源汽车鼓励政策的陆续出台以及各大厂商对新能源汽车规划的持续推进,行业将迎来快速发展期,配套新能源汽车的薄膜电容器的市场也将得到快速壮大。以新能源为主的发展战略也确保了公司未来几年的成长性。

　　新产线投放顺利,全年业绩有望保持稳健增长。公司东孚新厂产能投放顺利,现有产线产能已接近满产。东孚新厂产线主要用作新能源电容的生产,伴随着新产能的释放,新能源业务占比将进一步上升,公司全年业绩也将继续保持稳健增长。

　　盈利预测和投资建议:我们预计公司2018-2020年净利润为5.05、5.89、6.72亿元,对应2018-2020年PE分别为23.1、19.8、17.4,首次覆盖,给予“买入”评级。

　　风险提示:行业竞争加剧风险;原材料成本上涨风险。