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2019/1/28 15:26:59  文章来源：中财网  作者：佚名

创业软件(300451)业绩符合预期，医疗IT业务高歌猛进 　　事件描述： 　　公司于2019年1月27日晚披露2018年度业绩预告，预计2018年全年归母净利润达2.05亿元到2.25亿元，同比增长25.58%到37.83%。扣非净利润达1.91亿元到2.11亿元，同比增长23.84%到36.81%。 　　医疗IT业务高歌猛进 　　2017年公司斥资12.38亿元收购了博泰服务100%的股权，博泰服务2016-2018年的业绩承诺分别为0.865/0.995/1.14亿元，或三年利润总和达到3亿元及以上。从目前承诺的完成情况来看，博泰服务2016、2017年度分别实现0.875、1.051亿元，均已满足之前承诺。若2018年博泰服务的业绩仍满足承诺，则其净利润将至少将达到1.07亿元及以上。根据公司所披露的2018年度业绩预告来进行拆分，若扣除博泰服务的并表收入，则母公司至多有望实现净利润达0.98亿元到1.18亿元，同比增长75.00%到110.71%。母公司主要为医疗IT相关业务，其得益于医疗信息化市场高景气持续所带来医疗IT订单的厚增，从而带动公司整体业绩增长。 　　公司将充分享受行业红利，模式创新即将进入验证期 　　我们推断2019-2021年将会是电子病历升级高峰，届时将带来电子病历市场10倍增长，预计2022年将超100亿元，4年复合增长率或达86.3%，医疗信息化行业将迎来黄金发展期。公司作为院内信息化领域的第一梯队，拥有较高市占率，具备完善的研发体系和销售网络，并已在全国布局，有望充分享受行业红利。从长期来看，以健康档案为抓手的区域信息平台建成后，医疗大数据价值凸显。我们认为，公司将凭借其标杆性案例和存量的地市级综合服务渠道，加速该模式的全国性推广，并有望在2021年正式进入收获期。 　　投资建议 　　我们预计公司2018-2020年净利分别达到2.14、2.56、3.52亿元，EPS分别为0.44、0.53、0.73元，对应PE分别为39.6、33.1、24.1倍，维持“增持”评级。 　　风险提示:创新业务发展不及预期；商誉减值风险；医疗IT订单不及预期。(财通证券 赵成) 上一页 1 2 3 4 5 6

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