值得买:内容类电商导购市场领导者

　　类别：公司研究机构：联讯证券股份有限公司研究员：陈诤娴日期：2019-09-10

　　内容类电商导购平台价值凸显

　　电商导购行业依托网购市场的繁荣而稳定发展,内容类电商导购平台价值凸显,是电商导购行业未来的发展方向。网购市场已进入品质竞争时代,一方面各大电商平台及品牌商的获客成本上升,另一方面消费者更注重品质,因此内容成为目前网购行业的稀缺资源。以优质内容为特色的内容类电商导购平台迎来高速发展的机会点,其为电商平台及品牌商引流、提高用户粘性的价值得到凸显。

　　商业模式

　　值得买的主营业务是运营内容类导购平台--什么值得买网站及相应的移动客户端,为电商、品牌商等提供电商导购、广告展示服务,并以此为延伸提供海淘代购平台服务和互联网效果营销平台服务。

　　作为电商导购平台,值得买处于行业产业链的中游,连接上游的电商平台、品牌商和下游的消费者。通过筛选、优化上游电商及品牌商的信息并将其传递给消费者,使得消费者完成消费转化,为上游企业带来用户流量及购买订单。一方面,为上游电商及品牌商解决产品销售需求及营销需求;另一方面,为消费者解决信息过剩问题,帮助消费者高效决策。

　　核心竞争力

　　值得买经过9年成长为内容类电商导购龙头企业,在整个电商导购行业仅次于返利网。公司凭借独特的UGC运营模式,积累一大批忠诚、高质量的用户群体,为用户提供优质内容,成为公司有别于同行业公司的核心竞争力,在业内形成良好的品牌效应。

　　公司抓住电商广告行业呈上行趋势的机会,以电商导购平台积累的忠实用户资源及口碑效应为驱动力,积极发展广告业务。

　　盈利预测及投资评级

　　我们预估2019-2021年的营收分别为6.18亿元、7.56亿元和9.27亿元,分别同比增长均为21.8%、22.3%和22.6%;归母净利润分别为1.12亿元、1.40亿元和1.78亿元,分别同比增长23.1%、24.5%和27.4%。

　　风险提示

　　内容类电商行业竞争加剧、电商行业政策变化、对大电商平台的客户依赖性过高。

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