港股医疗板块增长潜力吸引市场眼球 哪家更值得投资?
港股医疗板块的增长潜力持续吸引市场眼球，恒指最近推出的恒生科技指数纳入了两大医疗科技股——阿里健康(241)和平安好医生(1833)，那么这两家公司，哪个更值得投资? 阿里健康占科技指数比重为5.08%，平安好医生比重则为3.98%。虽然恒指将两只股票归类为医疗保健行业，但两家公司的业务定位却有所不同。 阿里健康卖商品 平安好医生卖服务 阿里健康以销售业务为主，主要在线上平台为大众消费者提供选购医疗用品的渠道，包括医疗器械、保健用品等。集团经营两大平台，一是从阿里巴巴收购的「天猫医药平台」，二是自营的「阿里健康大药房」。截至今年3月底，两个平台的年度活跃用户分别超过1.9亿，以及4,800万。 平安好医生则以医疗服务为主，主要在线上平台为用户提供在线问诊服务。平安好医生的最大优势在于「自主研发的AI辅助诊疗系统」，可利用人数很少的自有医疗团队去服务庞大的生态用户群。 阿里健康业绩增长更强 论过去3年的业绩增长力，阿里健康的表现相对比平安好医生好一些。收入方面，在2016至2019年间，阿里健康增长172%，而平安好医生的增速则只有103%。这反映出阿里健康的销售平台渗透速度超过平安好医生。不过，值得注意的是，服务销售的周转普遍较商品销售低，这或可解释平安好医生增长差一些的原因。 阿里健康由亏转盈可期 至于经营利润，阿里健康的表现同样强劲，阿里健康最近的年度的经营利润由负转正，反映平台已进入规模经济阶段，销售及佣金收入的边际利润足以分摊大部分平台营运成本。平安好医生则仍处于经营净亏损阶段，而且亏损金额仍未有收窄迹象。阿里健康的相对强劲表现或可归因于疫情有利线上医疗平台扩张，如疫情期间传统医疗渠道或不足以应对大众日常医疗消费需求，变相提升消费者转用线上渠道的意愿。 不过，平安好医生同样也受益于疫情趋势，只是最近期业绩仅反映出截至2019年底的运营成果，疫情期间的利好因素仍没有反映出来。 结语 以现有的运营数据来比较，阿里健康的业务表面上较平安好医生稳定，但要下结论仍需等平安好医生公布疫情期间的运营数据。到底应该买阿里健康，还是平安好医生?其实两家公司的医疗平台定位不同，同时买入两只股票或是部署中国医疗线上化，都是最佳策略。 |
