香港地产股面临经济现状的考验-香港地产股,经济现状,香港经济

香港地产股面临经济现状的考验

2009-10-26 20:41:23 文章来源：华尔街日报作者：佚名【字体：小大】

谈

到房地产价格复苏，香港的公寓价格已经回升到1997年亚洲金融危机以来的最高水平，年内迄今已经上涨28%。

但这种涨势能否持续呢？股市投资者并不确定。目前地产类股的价格较2008年初下滑了大约30%，当时公寓价格也位于目前的高位。

Macquarie Research称，2008年初开发商的股价是高于资产净值的，但现在要比资产净值低18%。

对于地产价格涨势的质疑是有道理的。房地产价格的上涨其实与香港的经济现状（也就是失业率偏高以及居民收入下降的情况）无关，而是由低利率和现金充裕的中国大陆投资者推动的。麦格理(Macquarie)预计，在高端房地产交易中，大陆投资者参与的交易可能占到了40%。

低成本的融资也在刺激购房者。香港钉住美元的汇率政策意味着香港的利率实际上是由美国联邦储备委员会(Federal Reserve, 简称Fed)制定的。为了维护联系汇率，香港金管局(Hong Kong Monetary Authority)向当地的银行系统投放了大量的流动性。月底银行间资金结余大约为2007年和2008年多数时候的五十倍。

只要房地产市场的实际需求疲弱，地产类股的价格就会受到影响。与此同时，由于存在上述风险，地产类股的回报率并没有大大高于整个市场的回报率；地产类股和整体股市都较三月份的低点反弹了近一倍。

那么什么能为股市的投资者带来一点信心呢？答案是香港经济的真正好转。

花旗投资研究(Citi Investment Research)的Tony Tsang称，如果商业办公楼的租金开始上涨，地产类股股价较资产净值的折价就会收窄。可能因此受益的公司包括恒基兆业地产集团(Henderson Land Group)，该公司是香港国际金融中心(International Finance Center)的所有者之一。Tsang称，目前该股较资产净值折价21%。

但是，香港经济基本面若要赶上地产市场的兴盛势头恐怕还需一些时日。

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