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欧猪国家债还债能力逊美国 另一方面,欧洲许多国家经济增长速度放缓,而国家债务占国家生产总值(GDP)极沉重比重｡希腊国债是国家生产总值的1﹒4倍,意大利国债是生产总值的1﹒18倍｡连欧盟内较为稳健的法国,其国债亦占生产总值的八成有多｡相比起来,美国的国债占生产总值的比重较为小,约为六成多｡这些欧洲国家无法依靠经济增长来偿还债务,只能紧缩政府开支,但过分收紧开支亦会对经济做成负面影响,形成恶性循环｡ 市场对德法国国债仍有信心 要解决或至少纾缓欧债危机,欧盟面临一个艰难的决定｡其中一个方案是以欧洲政府联合名义来发债｡因为虽然德国和法国的信用违约掉期(CDS)一直抽高,但两国的十年期国债收益率却持续往下跌至分别约1﹒7%及2﹒6%,反映市场对德国及法国所发行的国债仍有信心,并有受避险资金追捧的迹象｡若是发行欧洲政府联合债的话,可以加强欧盟的结构稳定性,并以欧洲德法等强国拉低弱国的融资成本｡此方案早前虽被德国和法国否决,但欧盟委员会刚重提方案,可望在就此进行讨论｡在法国都开始受欧洲危机波及的现在,欧盟应该趁着市场对欧盟强国未失信心前,及早把欧债问题控制｡另一方案是把希腊,或甚至其他欧债问题国,剔除出欧盟｡然而此方案只会令市场对欧盟信心崩溃,做成市场更大的震荡,及令其余受债务问题困扰的成员国的融资成本飙升,实际上并不可行｡ 欧美资金续售港股撤回本土 在欧债危机持续下,投资市场难有起色｡港股市场超过65%的参与者为机构投资者,而其中约一半为欧美及英国资金,料这些资金会继续抛售港股以撤资回其本土市场｡昨天(14日)港股一度跌穿八月低位,预料股市有可能继续寻底｡现阶段投资策略应趋保守,不宜大注入市｡建议把资金转向一些防守性高的股份,如公用股及近期强势的电讯股｡《海通国际证券中国业务部主管 潘铁珊》 |
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