花旗下调德昌目标价至22元 评级「沽售」

　　花旗发表研究报告，指在2016财年第三季，德昌(00179.HK) 若撇除收购Stackpole所用的7,100万美元，签约收入将收缩5%，与上半年同下跌5%比较，反映并无改善，加上欧元贬值，第三季不计算汇价因素的收入或跌更多，故降目标价，由25元降至22元。

　　花旗指，因欧元和加拿大元贬值，加上收入无自然增长动力，令其成美元强势的输家，同时公司正将生产地从中国转至印度及墨西哥，但目前中国出口商正受惠人民币贬值，故更推介创科(00669.HK) 、互太纺织(01382.HK) 、敏华(01999.HK) 、伟易达(00303.HK) 及裕元(00551.HK) 。

　　该行指，德昌於第三季业绩中并无公布利润率及成本比率，而管理层指因公司期望增加盈利多於收入，故收入增长放缓，但因外汇问题，故令公司盈利面临风险，同时预期Stackpole的毛利虽有约25%，惟低於公司的29.6%。