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　　现在谈及港交所，李小加是一个跨不过去的名字。其实他的前任周文耀和当时港交所的主席李业广，才是内地企业赴港上市通道的奠基人。

　　要想搞清楚如今的景象究竟如何造就，得追溯到港交所前身——香港联交所。

　　世界上所有的交易所都经历过股灾，香港联交所也不例外，其中影响力最大的是1987年那次。那次香港股灾，不光让很多投资人血本无归，也在某种程度上推动了香港整体证券监管体系的建立。

　　正是由于香港联交所史无前例宣布停市4天，成为全世界唯一在那场股灾中停市的股票市场，使得当时港府思考：是否要改变纯市场化的股票交易机制?

　　也正是在那场股灾之后，香港证监会和香港中央结算有限公司成立，标志着正规化的证券监管体系在香港正式成立。

　　但这时香港的股市却遇到了大麻烦。

　　由于之前经历过漫长的自由化和市场化的股票交易阶段，本土的大型公司几乎都已利用各种方式实现上市，香港股市后继乏力的问题逐渐突出。

　　再加上80年代后期香港的楼市进入疯狂发展阶段，由于股市回报率走低，因此越来越多的投资人选择将资金从股市中撤出投向楼市。

　　这使得1991年香港几大投行和证券公司的盈利跌到历史最低，“港股到底行不行”已经成为那个时候香港媒体讨论的焦点。

　　在这样的背景下，联交所理事会理事李业广于1992年临危受命，出任联交所主席。他在与当时香港四大投行的代表人物会谈之后，得到一致意见：要想办法拓展上市企业的来源，把被媒体形容成“一潭死水”的香港联交所股市，变成一个八面来风的红火市场。

　　李业广把目光投向了大陆。

　　那位老人南巡之后，国内大型企业的改制逐渐拉开了大幕。而国内资本市场还处于蹒跚学步阶段，很多大体量公司相关资金要求并不能得到满足。

　　一方面是缺乏优质上市企业资源的香港股市，一方面是亟待海外资金补充的国内企业，这就为香港股市“H股”的出现埋下了伏笔。

　　1992年李业广向国务院和中国人民银行提交报告，建议大陆企业来香港上市，得到相关领导的大力支持。

　　这一事件在中国金融史上被称作“李业广上书”。

　　到了1993年，在李业广的支持下，从交易总监提拔上来的联交所新任行政总裁周文耀，正式代表联交所赴内地，与相关机构展开密切会谈。

　　当年6月19日，香港联交所、中国证监会、香港证监会、上海证券交易所和深圳证券交易所的代表，在北京签署证券市场监管合作备忘录，正式打通了中国企业来港上市之路。

　　1993年7月15日，青岛啤酒成为首家发行H股的中国企业，随后越来越多的大陆企业到香港上市，这拉开了一个香港股市“H股”时代的大幕。截至2019年底，内地企业以H股和红筹架构方式上市集资总额超过4.7万亿港元。

　　当然也受益于不断涌入的优质国内企业，港交所不断刷新IPO记录。到了2018和2019年，港交所已经连续两年成为全球最大的IPO市场。