图：有分析认为，小米预期估值较高，等待在港上市股价稳定后，再发CDR，长远对A股市场及投资者将较有利

　　正当市场期待小米为内地CDR机制揭开序幕之际，该公司突然宣布暂缓发行计划，但维持在港IPO计划。对于推迟发CDR，市场众说纷纭，有指小米其中一个考虑点是希望在港上市后，等待股价稳定，并让市场消化其新经济模式;亦有传因为小米创办人雷军不愿以低估值上市。中证监上周更点名批评在港上市新经济股跌破招股价，担忧新经济股形成泡沫。

　　市场对于小米估值存在分歧，将小米估值下调至550亿至700亿美元(约4290亿至5460亿港元)，较今年初传出的1000亿美元估值，下跌30%至45%，也低于近期提供的非正式参考下限700亿美元。

　　另外，根据财联社消息透露，高通、招商局、顺丰签约入围小米IPO基石投资者名单，从接近小米IPO的中介人士处独家获悉，小米香港IPO的基石投资者名单接近确定，已有一批机构完成签约。

　　当中，高通认购1亿美元，招商局、顺丰等也通过竞争签约入围，顺丰更是首次参与基石投资。据了解，上述机构均对价格不太敏感，给予700亿至850亿美元的上限估值。业内认为，经过激烈竞争入围的基石投资者们表达了对小米H股发行前景的信心。

　　周六公布IPO详情

　　小米原来计划在本港与内地上市，共集资100亿美元(约780亿港元)。小米昨日在官方微博表示，经过慎重研究，决定分开在港股及CDR上市计划，将先在港股上市，然后再选择时机在内地发行CDR，故向中证监申请推迟审核时间。中证监在公告中表示，会尊重小米集团的选择，决定取消发审委会议对该公司发行申报文件的审核。

　　小米将于本周六在港举行媒体发布会，公布全球发售股份事宜，创始人兼主席雷军将主持发布会。

　　对于小米推迟发行CDR，市场担忧即将推出的CDR基金会因此受影响。内媒引述接近中证监人士指，在CDR基金配置中，小米CDR只占当中的一部分，投资者尚有其他选择，故对基金不会有影响。市场消息指，小米上市计划以香港公开发售(IPO)为重心，延迟发行CDR对在港上市影响不大。又有言小米是次推迟发行CDR是一件好事，因为其预期估值较高，等在港上市后股价稳定后，再发CDR，长远对A股市场及投资者将较有利。

　　5只新经济股4潜水

　　中证监上周点名提及的5只新经济股，除了阅文(00772)高于招股价以上，其馀新经济股均跌破招股价，例如平安好医生(01833)昨日收市报52.45元，较招股价低4.2%，众安(06060)收报52.3元，较招股价低12%，易鑫(02858)收报3.5元，较招股价低54.5%及雷蛇(01337)收报2.15元，较招股价低出44.5%。

　　德勤料年内十家独角兽上市

　　德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人欧振兴表示，2018年上半年股票市场“风起云涌”而且有如坐“过山车”。虽然下半年将有最少5只集资逾100亿元的大型新股登场，另有10家独角兽来港上市，但仍维持今年香港有180只新股，集资1600亿至1900亿元的预测，因为申请上市名单显示以中小型申请人为主。

　　欧振兴表示，虽然主板及创业板的上市要求提升，加上中美贸易冲突，美国缩表等事件，仍然无阻中小企对上市的热诚，今年上半年香港新股市场仍然活跃畅旺。但由于新股市场上半年以中小企发行人为主导，致平均集资规模有所减少。

　　另外，德勤预计今年上半年香港将有101只新股，较去年同期增加49%，而上半年集资约503亿港元，较去年首六个月的548亿元下降8%。德勤料全年会有180只新股来港，集资额在1600亿至1900亿元左右。

　　A股方面，德勤料下半年新股发行活动与上半年相若，全年约有120至160间企业上市，集资约1700亿至2000亿元人民币。相反，A股IPO市场今年起已一直维持缓慢势头，上半年以63只新股，集资931亿元人民币作总结，新股发行量及集资金额分别按年跌74%和26%。德勤表示，自中国预托证券(CDR)实施及近日上市申请审核指引更严格后，将会使新股市场转以质量为先，长远对资本市场稳定性有所提高。

　　中证监采谨慎态度保护投资者

　　小米延迟在内地以中国预托证券(CDR)形式上市。德勤中国全国上市业务组联席主管合伙人纪文和表示，由于CDR是国内资本市场的重要改革，故首个发行会较慎重，加上现时小米估值较高，而中证监为保护投资者，故采取谨慎态度，相信待小米在港上市，股价稳定后，再回内地上市会令市场更有信心。