日前，比亚迪发布2020年三季报。今年前三季度，公司实现营业收入1050.23亿元，同比增长11.94%;实现归母净利润34.14亿元，同比增长116.83%。第三季度，比亚迪归母净利润实现同比增长超13倍至17.51亿元。

基于业绩增长，比亚迪股价在过去数月里屡创新高，推动其成为A股市值最高的车企。截至最新收盘日，比亚迪股价为159.81元/股，总市值超4000亿元。

“在汽车行业整体复苏的背景下，汽车需求复苏、叠加新能源汽车电池到整车的技术实力，推动了比亚迪的估值增长。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林向《证券日报》记者表示，比亚迪市值增长的逻辑，一般来自新能源汽车替代内燃发动机的行业预期;这种预期如果是正确的，电动车就代表未来。

多元化业务助力业绩增长

值得肯定的是，比亚迪的业绩增长离不开其多元化业务的同步成长。

中国汽车工业协会数据显示，9月份，我国汽车产销分别实现252.4万辆和256.5万辆，同比增长14.1%和12.8%;新能源汽车产销分别实现13.6万辆和13.8万辆，同比增长48%和67.7%。

在此背景下，比亚迪乘用车全系在9月份实现销量40905辆，同比增长2%，环比增长15.2%;其中，新能源实现销量18603辆，同比增长42.6%，环比增长32.8%。

比亚迪官方数据显示，“汉”9月份交付5612辆，环比增长40.3%。另外，改款旗舰车型“唐”销量同样喜人，在同级别车型中位居前列。

今年9月份比亚迪商用车实现销量1278辆，同比增长101.9%;前三季度，新能源客车累计销量达6073辆，同比增长79.99%。

华讯投资资深分析师彭鹏向《证券日报》记者表示：“新能源汽车行业在消除补贴滑坡的不确定因素后，随着电池技术的提升及成本的下降，产品进一步成熟，行业竞争格局逐步明朗，在政策的大力扶持下，新能源汽车行业将迎来新的快速增长，优势将更加集中于行业的龙头企业。”

对于手机部件及组装业务板块的增长，比亚迪表示，“受益于整体运营效率的提高，产品结构的优化，盈利能力进一步提升。”

《证券日报》记者从比亚迪方面了解到，比亚迪电子是华为Mate40系列全系产品中框的主力供应商，并为Mate40系列产品提供了后盖五金件、模切件等二十多种物料的组装服务。

“随着5G换机潮到来，预期智能手机销量将快速增长。”彭鹏表示，“进入手机头部品牌的供应链，说明比亚迪的制造实力得到手机巨头的认可，进一步提升了行业地位，对公司的长期业绩发展将是重要的支持。”

在芯片和电子元器件方面，比亚迪一路拿下了IGBT、MCU等电动车行业的“珠穆朗玛峰”，打破国际巨头的技术垄断。目前，比亚迪半导体车规级MCU已装车突破500万颗，工业级MCU累计出货超20亿颗。

总市值超4000亿元

在盘和林看来，比亚迪股价的节节攀升，不仅有业绩的支撑，也有外界对新能源汽车发展前景的预期：“这种预期如果是正确的，电动汽车就是未来，那么比亚迪上涨便是合理的。而在美股，特斯拉以盈亏平衡的业绩，获得将近3900亿美元的市值，也说明了市场对新能源汽车的预期强劲。”

彭鹏认为，比亚迪股价的上涨还有内外两方面的因素。一方面，《新能源汽车产业发展规划(2021-2035年)》即将公布，政策重大利好将对整个行业形成长期的有力推动，比亚迪作为拥有刀片电池先进技术的行业龙头，无疑将充分受益。另一方面，国际市场上，中国新能源汽车产业的投资机会也得到了更多重视，蔚来汽车、理想汽车等在海外市场股价走势较强，投资者的大力追捧也提升了比亚迪的上涨空间。

比亚迪副总裁何龙曾透露：“几乎你能想到的所有汽车品牌，都在和我们探讨基于‘刀片电池’技术的合作方案。”近日，《证券日报》记者也从比亚迪方面了解到，刀片电池的产能将随着内外部市场的扩大持续加码，稳步爬坡，将会陆续搭载在后续车型中。

今年，比亚迪半导体业务还引入了海内外知名投资机构及产业投资人作为战略投资者，迈出了市场化战略布局的关键一步。未来，比亚迪半导体业务将以车规级半导体为核心，致力于成长为高效、智慧、集成的新型半导体供货商。

比亚迪预计其2020年全年归属于上市公司股东的净利润为42亿元至46亿元，同比增长160.15%-184.93%。