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信诚证券:2011年投资展望

2013-10-16 9:30:44  文章来源:不详  作者:佚名
核心提示:2011年投资展望2010年差不多完结,又是分析来年的时候.2010年看到政府入市救市的效力逐步减弱,估计2011年的经济情况持续让人担心,一方面市民收入不前,但QE2却任由大量资金追逐资源商品,使这些價格急升,引致市民叫苦连天,究竟今年各国政府的目标是甚麽
2011年投资展望

  2010年差不多完结, 又是分析来年的时候.

  2010年看到政府入市救市的效力逐步减弱, 估计2011年的经济情况持续让人担心, 一方面市民收入不前, 但QE2却任由大量资金追逐资源商品, 使这些價格急升, 引致市民叫苦连天, 究竟今年各国政府的目标是甚麽? 中国明显是压通货膨胀为主, 而美国则是刺激经济放在首位, 这種衝突对全球来说不是好事, 会引起大量的纷争.

  在这个前提下, 中国将逐步收紧银根, 新增贷款金额由2010年的7.5萬亿人民币(估计最终接近8萬亿人民币)下降至6.5至7萬亿人民币, 减幅超过一成, 希望在收缩信贷下可减少炒卖及屯积活动的出现, 有助抒缓通胀. 另一方面, 中国明年大建保障房, 有助压抑楼價, 同时刺激一众资源價格及建築股.

  至於美国, 一方面财赤严重, 但要刺激经济, 美国仍不断发行国 及印银纸, 希望刺激通胀至2%以上, 使楼價出现反弹, 但美国不断QE, 却对全球带来通胀压力, 这是美国明年除了经济外, 另外要处理国與国之间的纠纷.

  至於欧洲问题更严重, 没有一个中央集权的财政部门, 当一个国家出事後, 其他国家应否付钞, 这是道德與现实问题的考虑, 因此有不是评论担心欧元区将会解體.

  估计2011年, 美国债券息率将上升, 10年期国债重上4%以上, 引发资金流向的大改变, 因此美债仍然不適宜作投资, 美债息率上升不代表美国通胀, 而是投资者对风险的及回报要求改变, 担心美国政府还债出现问题, 要求增加回报的结果.

  而香港, 最重要是2009年时, 有多达6千亿元资金流入香港, 而2010年, 基本上从资料分析, 流入资金不明显, 拆息维持低水平, 由於拆息偏低, 刺激楼市急升, 但2011年, 这些流入资金会否出现变化, 首先看看, 2009年流入资金当中, 有多少與本地推出百份百存款保障有关(政府及银行没有相关数字作分析), 本人估计约有3千亿之数, 如果这3千亿元随着取消百份百存保而撤走, 对本地资金带来的影响, 到时拆息抽高, 楼市下跌, 增添本地的风险, 不要忘记, 银行亏损引发的问题極严重, 幸好本地监管機構迫使银行按揭比重由最高7成, 部份豪宅物业下降至6成或5成, 可减少泡沫爆破的风险.

  说完前提後, 可以为2011年提供较合適的投资建议,其实整个建议與去年差不多, 但整體情况却有转壞的迹象, 大家要提高警觉, 遊戏更加难玩.

  恆生指数: 2010年恆指炒波幅, 估计2011年, 除非出现特别情况, 否则恆生指数大部份时间在二萬点之下, 对於投资者来说, 炒股面对的压力不轻, 似乎经过两年的反弹後, 熊市的调整将佔主导地位, 不排除低位见萬五水平, 而上望或在23500点.

  上證指数:2010年上證在2300至3300点的千点上落, 今年焦点是新增贷款数量, 除非超过7.5萬亿人民币, 否则上證指数在2300至3千点之间上落.

  美股杜指: 美股重上2008年的高位, 创出新高, 估计今年杜指高低波幅在8500点至11800点之间, 要留意美债息率的变化.

  楼市: 影响楼市最重要的因素是息率的变化, 如果拆息能维持低水平, 不排除楼市可再升一成, 但拆息上升的话, 楼價大跌3成以上的可能性極高, 如果2009年有三千亿元资金, 因百份百存保而流入香港, 而在2011年取消这个優惠政策, 引致资金流出的话, 估计拆息有機会短期内抽上3%, 如果美债上升的话, 楼價最终跌幅可达三成以上.

  2011年投资首选: 黄金, 白银

  2011年的投资首选仍然是黄金, 但2010年金價已经大升, 因此今年投资黄金的 险将增加, 但持有黄金的作用是对冲各国央行不断印钞票及发债, 国家债务评级下降引发的风险, 因此2011年可能出现息率不断上升, 但同时黄金也继续强势的情况, 因为黄金代表的是永恆的價值, 但投资黄金始终要留意各国政府的政策, 估计黄金可持续二千美元.

  较佳投资项目: 资源, 包括石油, 煤炭, 贵金属及农产品

  由於全球各国的不协调而引致的衝突, 引致贸易限制增加, 一些必需品便成为各国争相储存的焦点, 包括重点资源, 例如石油, 煤炭, 金属及农产品, 都成为市场屯积及炒卖藉口, 但今年的升幅应不及去年, 属反覆向上格局, 但要寻找合適的股票作投资, 便要花一些功夫了. 另外中国大力兴建保障房, 对这些建築资源股有利, 但不要忘记, 过去一段时间中国疯狂生产汽车, 目前已经面对严重塞车的後遗症, 估计今年汽车销售面临的压力不轻, 那些生产汽车的原料有一定压力, 最佳情况是两者能互相提替代, 便减少经济不必要的波动.

  在此祝大家2011年更进一步.

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