日前，信美人寿披露关于变更注册资本的相关公告，拟将注册资本(运营资金)从10亿元增加至17.65亿元，出资人亦迎来一次洗牌，新浪微博运营主体北京微梦创科网络科技有限公司(以下简称“微梦创科”)成为第一大出资人，占比33.1445%，追平并略超过蚂蚁集团的33.1444%。

　　分别来看，业内人士分析，在业务渠道上，信美人寿坚持产销分离、渠道赋能，主要依托中介渠道及互联网平台展业，引入新浪为新投资人，或是盯上平台流量及客群效应。而新浪谋求保险业布局已久，譬如筹建新浪人寿但牌照难拿，上线新浪互助，后发追赶且该业务模式存不确定风险，选择投资现有保险主体，也是曲线圆梦。

　　增资、受让双线加持，新浪出资占比33.14%

　　根据审议，信美人寿拟新增微梦创科为运营资金提供人，提供新增运营资金5.1亿元，同时，微梦创科拟受让信美人寿运营资金提供人北京远望创业投资有限公司所持有的5000万元初始运营资金借款债权，以及北京创联国培云科技有限公司持有的2500万元初始运营资金借款债权。

　　二是，信美人寿拟新增涌金控股有限公司(以下简称“涌金控股”)为运营资金提供人，提供新增运营资金2亿元，而涌金控股与信美人寿初始资金运营人国金鼎兴属于同一实际控制人控制下的企业。

　　此外，初始运营资金提供人汤臣倍健(300146,股吧)与信美人寿签署出资协议，拟提供新增运营资金5500万元。其余运营资金提供人出资金额不变。

　　此前，信美人寿身上“阿里系”烙印深厚，蚂蚁集团、天弘基金分别持有34.5%、24%的出资比例，占有绝对话语权，此后，出资比例拟分别缩水至19.5467%以及13.5977%。

　　审核通过后，涌金投资与关联方国金鼎兴合计出资占比16.9971%；汤臣倍健持有10500万元运营资金借款债权，占比5.9490%。微梦创科将合计持有58500万元出资金额，占比33.1445%，追平并略微超过蚂蚁科技以及天弘基金合计持有33.1444%出资占比，成为信美人寿第一大出资人。    事实上，新浪在保险领域谋求规划已久。2018年初，新浪联手旗下控股的兴民保险经纪进军互联网保险市场，表示将利用新浪的媒体属性和微博的社交媒体属性，为消费者提供产品和服务，随后新浪即推出碎屏险、旅游险等产品。当时，新浪表示，不仅仅希望扮演销售渠道的角色，而是从引流代销、产品合作开发起步，最终通过大数据、云计算等科技能力的输出，成为保险机构科技服务的供应商。

　　2019年9月，微梦创科作为新浪微博的独立注册公司，与申通快递(002468.SZ)等企业共同发起新浪人寿，拟持股30%股权，为第一大股东。同年末，新浪投资入股壁虎互助，2020年初，正式推出新浪互助。

　　尽管蚂蚁退，新浪进，但后者身上依旧有阿里的身影。在新浪退市并私有化之前，阿里一度持有新浪微博30%左右的美股股权。

　　对于蚂蚁集团不参与增资事项，信美人寿在接受蓝鲸保险采访时回应表示，“本轮增资是按照监管制度规定和信美资本规划来执行。目前和各个出资人沟通良好，信美是蚂蚁集团重要的生态合作伙伴，我们希望发挥信美在产品创新和相互制上的优势，与蚂蚁集团的平台能力和技术能力相结合，共同为客户提供有竞争力和普惠型的保险产品”。同时表示，由于增资事项由于目前仍处于申请阶段，最终要以监管部门的批复为准。关于和出资人未来合作方向，待增资完成后会进行同步。

　　迎新投资人，信美人寿瞄准平台流量及客群

　　作为国内首家也是目前唯一一家相互制寿险机构，信美人寿于2017年5月正式获得原保监会开业批复。

　　一位保险公司管理人士表示，尽管相互制主体与寿险公司的组织形式不同，但在增资补充运营资金方面，节奏是基本一样的，“运营三五年之后，保险机构内部自我‘造血’机制还没有搭建完备，一般需要原有股东或者出资人进行增资，或是引入新的投资人，充裕可用资金，配合战略规划，促进稳健经营和可持续发展”。

　　作为一家新小保险机构，成立三年后，也就是2020年，信美人寿实现首度盈利，打破了寿险公司“七平八盈”的营收周期。业绩方面，2017年至2019年，其保费收入分别为4.74亿元、5.39亿元、21.11亿元，2020年保费收入33.79亿元，同比增长68%；2017年至2019年分别净亏损1.7亿元、1.11亿元、0.36亿元，2020年转亏为盈，约实现0.67亿元净利润。

　　信美人寿回应表示，能够短期内实现盈利，得益于公司“轻型公司、敏捷组织”的战略定位，在线运营、数字化为特色，业务收入、科技能力、服务效率、成本优化等方面均有提升，人均产能持续增强，同时坚持“产销分离、渠道赋能”，用数字化技术为保险赋能，通过科技与业务充分融合。

　　“信美人寿的业务发展，从保费量来看，比其余两家财险性质的相互保险社要好很多，依托股东资源，在客户开拓、提升行业份额等方面，有也一定优势。投资收益表现较好，高于行业平均的投资收益率，加速了扭亏为盈的进程”，一位寿险公司管理人士向蓝鲸保险分析指出。

　　不过，其指出，信美人寿当前产品模式与传统人寿保险公司基本无差异，创新性不够突出，产品线相对单一，且会员规模发展速率较为缓慢。不过，一旦未来信美相互累计利润达到盈余发放要求，势必会吸引新的投保人成为公司会员，预计会员基数会进一步抬升。

　　信美人寿董事长杨帆曾公开表示，未来社交化和私域流量会成为新主流。私域流量不是买用户，不是以卖产品为主，而是做内容，对健康的交流，对风险的认知，通过所见即所得的交互与参与，最后完成销售甚至理赔。

　　2020年四季度财报显示，微博2020年12月的月活跃用户数达5.21亿，其中，月活用户数中约94%为移动端用户，日活用户2.25亿。

　　“由于定位产销分离，信美人寿的主要业务渠道是中介渠道，引入新浪也是想发挥网络渠道优势”，一位保险业内人士分析称，以微博为代表的互联网平台，具有庞大的用户流量，平台驱动或许是信美人寿下一步的重点战略规划，“表面上看起来有良好的想象空间，但流量转化以及落地实践中，也会遇到一些困难。微博的社交、娱乐属性较强，且年龄圈层相对低龄，与信美人寿定位的中高端客群并不是十分契合，可能会向普惠端发展”。

　　信美人寿则表示，未来，将继续积极开展与专业保险中介、网络平台、银行等机构的深度合作，譬如聚焦特定人群风险保障需求、提供定制化保障服务，聚焦“一老一小一病”普惠产品策略。(蓝鲸保险 李丹萍 lidanping@lanjinger.com)