2022年9月LPR预测 9月LPR会不会下降?

作者:万发  文章来源:互联网   更新时间:2022/9/13 15:12:28  

2022年9月lpr利率出来了吗?具体是什么情况?今年9月LPR会不会下降?目前我国人民币贷款情况怎么样?下面我们一起来看看相关内容吧。

2022年9月9日,中国人民银行公布2022年8月货币金融数据。人民币贷款新增1.25万亿元,前值6790亿元;社融新增2.43万亿元,前值7561亿元,存量同比增速10.5%,前值10.7%;M2增速12.2%,前值12.0%。

核心观点:

8月新增社融略高于市场预期,主要受益于未贴现银行承兑汇票等表外融资同比大幅多增。政府端,政府债券融资节奏明显前置,导致政府部门净融资明显回落;企业端,在政策性开发性金融工具以及融资利率下行的加持下,企业部门净融资再度转为同比多增;居民端,汽车消费补贴等政策刺激下,汽车消费景气度仍然明显高于往年同期,但商品房销售维持低迷,居民部门净融资呈现长、短端分化态势。

展望来看,后续社融增速大概率将会维持窄幅震荡,年末存在走弱压力,全年增速在10.3%左右。疫情反复对生产经营和线下消费的扰动,以及房地产市场走势是最大的不确定性来源,LPR年内有望继续调降。

融资:企业中长贷有所修复,新增社融边际好转

8月新增社融略超市场预期,表外融资多增是主要的助推因素。从融资方式来看,未贴现银行承兑汇票同比多增3358亿元,委托贷款同比多增1578亿元,信托贷款同比少减890亿元,表外融资合计多增5826亿元,是8月新增社融略超市场预期的主要推动因素。未贴现银行承兑汇票同比多增,主要源于疫情影响下企业对于短期融资的需求上升,央行“8·22信贷座谈会”后票据贴现规模有所收缩也起到了一定助推作用。

从融资主体来看,政府部门净融资同比少增6693亿元,居民部门净融资同比少增1175亿元,是8月新增社融的主要拖累项;而企业部门净融资则再度转为同比多增,但对新增社融的拉动作用明显弱于前期。

展望:社融增速有望维持窄幅震荡,年末存在走弱压力

政府层面,虽然今年政府融资节奏整体偏快,但8月国常会要求用好5000亿元专项债结存限额,政府融资对新增社融的拖累有望减弱,在较强的宽信用政策诉求下,无须过度担心政府融资的缺席。

企业层面,考虑到央行追加3000亿元以上金融工具额度,加大对基础设施建设和重大项目的支持力度,基建配套融资需求预计仍将保持旺盛。

居民部门融资需求仍存在较高的不确定性,主要源于商品房销售预期仍存在较大波动,但对新增社融的拖累作用大概率将明显弱于上半年。

货币:信用扩张意愿不足,利率有望维持低位

货币增速剪刀差小幅走阔,资金活力修复存在波动。8月M1同比增速为6.1%,较7月下行0.6个百分点;8月M2同比增速为12.2%,较7月上行0.2个百分点,一方面源于财政多支少收带来的基础货币被动投放,另一方面源于稳增长政策诉求增强的背景下,商业银行信贷投放力度增强。

实体信用扩张速度低于货币扩张速度,利率有望维持低位震荡。8月社融存量同比增速10.5%,M2同比增速12.2%,社融与M2同比增速差由7月的-1.3个百分点进一步走阔至-1.7个百分点,表明实体信用扩张速度明显低于货币扩张速度,资金价格上行压力有限,利率有望维持低位震荡。

风险提示:政策落地不及预期,新冠肺炎本土疫情大范围扩散,各地重大项目推进不及预期。

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