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轮动投资的两难

2007/9/25 10:27:04  文章来源:不详  作者:佚名
文章简介:


  ⊙李 斌     

  一位股民朋友持有的超级大盘低价股工商银行(601398)(行情,资讯)“长期不涨”,8月1日又大跌3.66%。当他看到袖珍高价股科陆电子(002121)(行情,资讯)强势上涨后,便在8月2日卖掉工商银行买入科陆电子。但遗憾的是,他的科陆电子买入不久便开始回落,以至于套牢;而工商银行却以涨停启动并创出历史新高。另一位朋友持有的小盘股同达创业(600647)(行情,资讯)“长期不涨”,当他看到工商银行8月24日“漂亮”的中期业绩后,忍不住卖掉同达创业追入工商银行。8月27日,同达创业启动,并连续两天涨停,之后又强势回调,并于9月7日再次封死涨停,且收盘价创出历史新高;而追入的工商银行“纹丝不动”,且不知道是否又换入一个新的“长期不涨”。     

  这种例子不胜枚举,许多投资者也都经历过如此尴尬。常常是刚卖出不涨的股票追入强势上涨的股票后,卖出的股票却开始大涨,而刚刚买入的股票却开始回调,以至于左右挨“耳光”,这就是“轮动投资的两难”。     

  简单地说,个股轮动就是不同股票或板块在市场不同阶段的轮番上涨。个股轮动可以分为:高价股与低价股的轮动、小盘股与大盘股的轮动、绩优股与绩差股的轮动、白马股与黑马股的轮动、不同概念股之间的轮动等。     

  现以大盘股与小盘股的轮动分析一下个股轮动的特性。2006年,前三个季度小盘股的表现要优于大盘股,而到了2006年的下半年,小盘股累计涨幅超过大盘股的30%之后,这种情况就发生了改变。第四季度大盘股开始上涨,大盘股累计涨幅超过50%。2007年第一季度,小盘股再次领先大盘股,第二季度到目前为止则是大盘股的崛起。     

  美国股市也表现出大小盘股轮动的特征。以美国上世纪90年代的牛市为例。在1991到1997年中小盘股领先于大盘股,超额涨幅在20-40%之间;而在牛市后期,大盘股的表现则显著超越小盘股。这就是小盘股和大盘股的轮动,只是在时间、频度上,小盘股和大盘股“各领风骚”的跨度有所不同而已。     

  如何走出“轮动投资的两难”,对于不同的投资者,最重要的就是首先要明确自己的投资风格是什么。如果自己属于长线持有绩优股的投资者,那就不要被个股轮动现象迷惑,而要“咬定青山不放松”,耐心持有绩优股,最终会获得惊人的回报。如果投资者喜欢短线搏杀、轮动投资,那么就需要有敏锐的观察力、灵活的思维力、果断的执行力和“做对加码做错认赔”的勇气,并理性分析大涨的股票在市场中的属性,绝不可以“追涨杀跌”。

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