首先,对于风险偏好很高,比如希望平均年化收益率在15%甚至是20%以上的投资者,这类产品是满足不了需求的;其次,对于偏爱短期交易的投资者,这类产品也同样不适合,公募REITs整体来看,是一个投资长期化的产品,这点其实从其收益属性也能发现,其收益来源本身就不是短期行为。 当然,这类产品由于刚起步,还不太成熟等原因,可能出现一些交易性的机会,比如出现一些折溢价的情况,但这种交易性机会毕竟不是这类产品投资的常态。 哪些人适合持有公募REITs? 应该说,这类产品整体上还是偏向于风险偏好较低,同时又能长期持有,或是可以把它当作是自己组合、资产配置一部分的投资者,因为它和股票、债券等其它资产的相关性比较低。 公募REITs适合有一定大类资产配置理念的投资者。国内现在流行的大类资产配置主要是通过股债配置控制波动,其他大类资产最多到黄金(石油QDII有额度申赎问题,期货太专业了,而且黄金不生息更适合短期抗通胀);结果是实际对冲还有很多能优化的余地,低风险债券+高风险股票常见的最优解通常是固收+策略,如果有一类和股债无显著相关性的大类资产则可以更好分散组合风险。 公募REITs也适合以往持有银行理财信托计划、债基,以及银行等高派息个股的中低风险偏好投资者。目前国内风险偏好较低的投资者投资的金融产品底层资产一般有以下几种:债券、银行或者钢铁等高分红个股。债券的问题在于信用事件持续发生时刚兑性丧失,目前银行理财已经净值化转型,信托计划也时有发生暴雷传闻;银行、钢铁的分红较为稳定,但是一方面估值偏低上行弹性不大,另一方面股票的波动性也不小。 |
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