四季度基金将如何？ 一、前三季度市场回顾

　　回顾前三季度行情，上证指数微涨了2.74%，创业板指、中证500表现较好，分别上涨了9.39%、11.57%，大盘风格的指数沪深300、科创50、上证50表现较差，上证50指数下跌了12.19%。

　　投资风格上看，根据中信5大风格指数，周期指数表现最好，稳定和成长风格表现次之，金融和消费表现不佳。

　　总结一下前三季度，A股整体涨跌幅不大，但呈现剧烈分化，小盘股票登场，大盘蓝筹失色，周期爆发，各行业持续轮动。

　　二、四季度行情驱动因素

　　根据目前机构发布的四季度展望，市场对四季度行情普遍乐观，大跌风险较小，行情潜在驱动因素主要有如下几点：

　　1、企业盈利“预期底”可能提前出现。

　　数据上，我们也看到消费、地产销售持续回落，叠加近期限电限产和双控政策等扰动生产，9月PMI直接下穿荣枯线。

　　们没有用很强的周期性刺激政策，内生性恢复延续到现在，潜力和弹性显得不足，但咱政策空间较大，稳增长就是政策重心，未来的盈利将逐步见底并开启回升。

　　2、流动性反而比预期的要有望宽松一些。在这个位置上对流动性的预期反而稍微乐观点。

　　国内经济下行压力日益显现，货币和信用政策或在年底重新开启边际宽松窗口，不排除央行进行降准甚至降低MLF利率

　　3、外部关系方面，中美关系频现改善信号，带来风险偏好提升。

　　市场已消化美联储政策边际变化等海外不确定因素，同时国内反垄断和促公平等产业政策等不确定性因素逐步落地。

　　4、日历效应

　　从市场的日历效应看，四季度市场的胜率往往也较高，且是低估价值容易表现的时候。