利率倒挂为何引发经济衰退? 从逻辑上来讲,利率倒挂通常反映人们的悲观预期。 要知道美联储通常影响的是短期利率,当人们预期经济即将不好,美联储不再加息甚至未来可能降息,那么短期利率将会下降,做短期投资的再投资风险会更大,这时候人们为了锁定收益,纷纷买入长期国债,买买买使得10年期国债价格上升,收益率下降,降降降使得最后出现了长期利率比短期利率还低的现象。 资本市场是有效的,投资者的这种预期,往往在最后会得到验证,这就跟股市涨跌会领先经济6-12个月是一样的道理。 而对于金融业特别是银行而言,大家的盈利模式都是短借长投,一旦长期收益率比短期还低,这模式就没法玩了,所以会受到比较大的影响。 |
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