在美上市中国概念股考虑退市

作者:佚名  文章来源:华尔街日报   更新时间:2011/9/3 20:03:37  

  近年来,数百家中国小企业蜂拥至美国的交易所上市,而投资者则把其作为对中国飞速发展的经济的押注而热烈追捧。

  如今,这种甜蜜的关系变味了。

  经过最近的一连串丑闻,加上投资者日益加剧的质疑,此类公司中有一批开始商谈退市事宜。有的公司计划在两三年后重新在香港或中国内地上市。目前,这些公司在香港和内地的估值要高于美国。

  过去一年中,数十家在美上市中国公司的会计违规行为纷纷浮出水面,数家公司被交易所摘牌,股东因而遭受了数十亿美元的帐面损失。美国证券交易委员会(SEC)还成立了一个小组,以调查在美上市中国公司的问题。结果造成投资者实际上不再理睬在美上市的全部中国公司,即使其中绝大多数公司并没有被控存在违规行为。

  投资者的撤退引起了私募股权机构的注意。据中国公司提交给SEC的备案文件显示,一些私募股权公司正在与中国公司负责人合作,以便收购外部股东的持股。备案文件显示,至少有七家中国公司启动了这类收购程序,或宣布了类似的计划。

  这类交易风险可能很高。对冲基金Abax Global Capital首席投资长Donald Yang说,现有股东有时对出价不满意,投资者诉讼很常见。该基金正帮助两家中国公司退市。此外,包括做空股票的对冲基金在内的批评人士警告说,一些公司退市的主要原因可能是为避免受到严格的监督。

  不过,一些私募股权投资者说,他们看到了一个机会,可能以极低的价格收购拥有处理国际投资者需求经验的公司。

  私募股权公司Tangram Capital Partners合伙人柯吉格(Josh Kurtzig)说,进行这样的交易是一场“完美风暴”……而且很多人都在寻找机会。该公司正在帮助组织安排数桩退市交易。他说,一些首席执行长说,在美国上市是他们做的最糟糕的决定。

  很多中国公司来到美国上市,原因是他们规模太小,缺乏影响力,难以在中国国有证券交易所获得上市。此外,美国投资者有着充足的需求。大部分公司通过所谓的“反向合并”上市。反向合并是一种后门上市,受到的监管比传统的IPO要少。

  盛德国际律师事务所(Sidley Austin LLP)驻上海合伙人陈永坚(Joseph Chan)说,去年底前,大约在SEC开始调查中国公司欺诈指控前后,退市的兴趣开始升温。自去年11月以来,彭博中国反向合并指数(Bloomberg Chinese Reverse Mergers Index)跌了约60%。当时,由于对中国公司违规行为指控范围不断扩大,投资者开始对这类公司产生敌对情绪。

 

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