传中国互联网企业境外上市有新政

作者：佚名文章来源：联合早报网更新时间：2011/10/13 11:13:10

　　简讯

　　（香港综合电）日前有传闻称中国证监会将一份《关于土豆网等互联网企业境外上市的情况汇报》呈送上级部门，或将导致国内相关部门出台新政，一些中国企业开始研究应变计划。

　　预期新政将针对可变利益实体（VIE，Variable Interest Entities，是有国外投资的中国企业境外上市普遍采用的一种制度安排），其协议控制上市模式有可能遭到禁止，由此引起了互联网及私募股权基金和风险资本业界的震动，事后证实，该汇报只是内部交流参考。

　　中国公司在境外上市采取“可变利益实体”或VIE结构，最早是中国互联网公司大多因为接受境外融资而成为“外资公司”，但很多牌照只能由内资公司持有，所以这些公司往往成立由大陆自然人控股的内资公司持有经营牌照，用另外的合约来规定持有牌照的内资公司与外资公司的关系。

　　今年6月，阿里巴巴董事长马云以VIE不符合央行发放第三方支付牌照的政策为由，单方面中止了旗下支付宝与外资之间的协议控制关系，激起与外资股东雅虎、软银的矛盾。最终，以阿里巴巴承诺支付宝未来上市时对外资股东支付20亿-60亿美元的赔偿，作为解决方案。但VIE的合法性问题，开始受到广泛关注。

　　报道指出，任何新政估计不会导致中止现有的VIEs，但是有律师表示，新政的不确定性迫使一些公司开始研究应变计划。