【SmartMoney纽约6月27日讯】在华尔街，预期代表一切。周四Research in Motion(RIMM)和甲骨文(ORCL)股价的表现就是明证。一个是“黑莓”的制造商，一个是科技领头羊，两家公司季报都不错，但股价却遭到强力打压。
股票是前瞻式的，它们的价格依据的不是过去的业绩，而是未来的预期。随着第二季度接近尾声、财报季再度来临，RIM和甲骨文应该是一个提醒，让科技股投资者应该将自己的预期放低一点。
周三盘后，RIM宣布第一财季盈利和销售均比去年翻了一倍多。没错，这是一家市值700亿美元的公司，连续三个季度每股盈利增长在三位数。
这应该算天大的喜讯了，不是吗？不是。股票的估值预期的是下一个季度业绩超预期并提升财测。毕竟，市场已经习惯被它的“古柯碱莓”经销商(即RIM)宠着了。
盈利和销售居然低于预期这么多，这已经足够令人痛苦了。更严重的是，RIM告诉华尔街，它对第二财季的利润估计过高。因此，这只过去5个月飙升了65%的股票这下遭遇重挫，这一点都不奇怪。
也许管理层已经尽力而为了，但是我们相信他们对财测数字作出的解释。RIM正在投资于硬件和市场推广。(他们不会告诉你这是为了阻击苹果(AAPL)的3G版iPhone和其他新产品带来的威胁。)
我们对这样的长远战略拍手称快。故步自封显然是最不应该的，这样的话就只能落得一个下场：就像摩托罗拉(MOT)的Razr一样光芒渐退。如果说我们对管理层有抱怨，那也是他们在财报发布前没有很好地引导市场预期。
除此之外只有一个事实，那就是RIM基本面看起来依然很强劲。上一季度公司销售了500多万台新手机，新增用户超过200万人。考虑到万众期待的3G版BlackBerry Bold要到夏末才能上市，这一业绩不算丢人。
我们的结论便是：这是一只好股票，股价刚刚大幅下跌。这话也适用于甲骨文。公司第四财季盈利和营收轻松超过华尔街预期，但是发布了谨慎的财测数字。
这种情况屡见不鲜，然而市场还是表现得很吃惊。年头不好。现在国内经济下滑，也许甚至会出现全球性衰退也不一定。没有人知道确切答案，包括拉里-埃里森(Larry Ellison)。不论哪家公司的管理层，显然没有必要把自己的脖子伸出去，尤其是在波动剧烈、毫不怜悯的科技板块。作为一名首席执行官，引导市场预期便是工作的重要部分。
管理层处理预期的最高境界应该是“少承诺并超预期”。甲骨文本季度在这一点上做得非常好。如果要说财报有什么亮点的话，至少他们没有损害这样的命题：投资科技股，最好是选择有多渠道和全球营收来源的大企业。
但是所有这些在今天都起不到什么安慰作用。期望越高，失望也越大。在这样的形势下，投资科技股最好的策略应该是定期定额的长线投资，另外家里多备点胃酸抑制剂。
(本文作者：Dan Burrows）
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