【SmartMoney纽约4月25日讯】本周油价再创新高，突破了每桶119美元，汽油的售价也超过了每加仑4美元。“空军”永远都喜欢唱空，当初说房地产将把美国经济带入衰退，接着又说信贷危机让整个世界进入衰退，现在他们又争论说石油是最重要的战略资源，油价不断飙升必然意味着全球性萧条。但是世界末日并没有那么容易来到。

　　上个月油价飙升至历史新高，结果全球股市也跟着涨，甚至对能源价格敏感的板块表现都不错。比如对能源最敏感的运输板块，上周创出了历史新高。如果说萧条即将来临，那一定是“空军”们忘了把这一消息散布到市场中。再或者，油价的涨跌机制并非如“空军”们所料。

　　大部分人都将油价当成在经济之外运行的一股自由自在的力量。他们认为，如果油价上涨，且不论何种原因，那就一定是不利的，因为它会抬高生产和生活成本。如果油价下跌了，也不论是因为什么，那一定是好的，因为生产生活成本降低了。

　　的确，有时候石油具备这种效力。在某些特殊情况下，由于不可预测的供给中断(比如当年的“海湾战争”)导致油价飞升，这对于能源消费者是不幸的消息。但这只是例外，而非常态。大部分情况下，石油都遵循同其他商品一样的规律，即供求关系决定价格。当经济增长导致石油需求上升，油价便会走高。到了一定的价格以后，需求就会受到抑制。

　　这说明什么呢？说明油价涨到119美元是我们的需要，而且是我们所能承受的。如果我们不愿意、不能承受，油价就不可能这么高。因此，高油价并不会扼杀增长，相反，它恰好是增长的结果。

　　我们来看看从2002年到2007年5年间的情况。这5年，汽油价格翻了两倍，但与此同时，GDP也增长了大约33%。甚至尽管汽油价格变成了原来的3倍，5年来人均汽油使用量仍增长了大约4%。为什么？因为油价是经济发展的结果。过去5年来，美国人均可支配收入增幅超过25%，汽油价格上涨而我们的消耗量不减反增，这说明我们需要、而且能够支付。

　　那现在也许你会说，不单是石油和汽油在上涨，所有能源价格都在飙升。那么我们来更全面地分析这个问题。根据美国经济分析局的数据，2002年美国人均能源支出是1200美元，包括各种能源产品和服务。到2007年底，这一数字上升为2100美元，增幅高达73%。尽管如此，绝对数也只增加了900美元。但是同期内美国人均可支配收入由每年2.72万美元上升至3.41万美元，增幅小一些，只有25%，但是绝对数却达到6900美元，这意味着剔除能源涨价的额外支出后，还能剩下6000美元。

　　也许你认为问题的关键并不是经济增长导致油价上涨，而是石油资源正在耗尽。这种论点不值一驳，石油不存在短缺，只要你有钱买，要多少有多少。如果你认为全球石油储量即将枯竭，去问问石油巨头Petrobras(PZE)吧，他们刚刚在巴西发现大型石油储藏，足可让巴西成为第二个沙特阿拉伯。

　　或许你认为高油价是美元贬值的结果。这也不对。我知道媒体一直在大肆渲染美元的贬值、乃至崩盘。但事实呢？事实上美元最近并没有崩溃，甚至下跌都谈不上，过去两个月美元汇率一直在一个窄幅区间整理。没错，美元兑欧元是一直疲软，但相对于日元和英镑却非常坚挺，基本上相抵消了。

　　再或者，你可能认为现在的高油价是投机所致，而非经济基本面的结果。那么仅仅一小撮贪婪的对冲基金就能够扭曲油价、威胁全球经济吗？投机的因素固然有，不过也是无法确知的。但是我并不担心这一点，因为投机者永远不可能长期扭曲市场价格，更别说是世界石油这样一个巨大的市场。

　　那么通胀呢？是高油价的因素吗？可以说是，也可以说不是。它曾经是，几年来我在本栏反覆提到这一点，但现在已经不是了。从上个月拯救贝尔斯登(BSC)的行动之后，联储已经改变了它的通胀政策。因此通胀已经从一个非常重要的因素退居次要了。

　　因此我们的结论是，经济增长决定油价，而非油价决定增长。目前美国经济正在从低潮(而非衰退)中开始复苏，高油价并不能阻挡它的步伐。

　　(本文作者：Donald Luskin）