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鲁里埃尔·鲁比尼:资产证券化后风险仍在银行
作者:佚名 文章来源:不详 点击数: 更新时间:2008-5-11 9:53:59

  新浪财经讯 2008年5月9日-10日,首届陆家嘴金融论坛在上海召开。新浪财经全程直播本次盛会。纽约大学教授鲁里埃尔-鲁比尼在论坛演讲时表示,现实表明资产证券化并没有带来预期当中的风险分散的效果。一旦出现了风险,这个风险仍然是集中在银行当中。

  鲁比尼说,在传统的银行业体系当中,信贷关系是由银行发放贷款,发起授信,而在新的证券化过程当中,除了银行以外有很多其他的金融机构也可以来发起授信。资产证券化的最大问题在于发售信贷时,这些信贷本身的质量就是很有问题了,造成了不良贷款。

  比如说原来的按揭贷款都是银行来发放的,所以银行会去调查,申请按揭客户的资信情况。但是现在是由投行来承销资产证券化的产品,比如说把一些次债组合成其他的工具,然后再出售给投资者,投资者最终所面对的是非常复杂的,难以看懂的投资工具,而这样的投资工具定价并不是说盯住市值来进行定价的,而是根据所谓高深的计算原则来算出来的,所以很难确定。

  “我们现在才发现,与原来的预算相比,现在金融行业的透明度远远不如我们相信得那么高,特别有很多场外的交易产品,一旦出现流动性的问题,就容易产生风险。所以产品怎么样定价、怎么样估值,的确一开始我们就应当好好的做深思熟虑。”(元平)

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