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或 许你还没有注意到，自2009年年底以来，谷歌(Google)一直是个倒霉蛋。在标准普尔500种股票指数(S&P 500)上升约7%的时候，它的股价下跌了15%左右。最近有几位分析师已经在把目光放在这家搜索巨头身上，很多人说，以多种估值技术来衡量，谷歌的股价显得相当便宜。投资银行Piper Jaffray分析师穆斯特(Gene Munster)同意这种观点。但在周三的一篇报道中，他也提出了个有趣的问题，即这家网络巨头是否正在经历向成熟期的重大转折。 
Bloomberg News
穆斯特在与市场脉动(MarketBeat)进行的短暂会谈中说，谷歌正转为价值股的观点是在与机构投资者即所谓的“买方”闲聊中产生出来的，因他试图理解为何该股一直表现不如预期。他说，这种观点产生了。 成长股与价值股之间并无明显的单一划分界线。一种模糊的大概区分法是成长股的预计收入年增长率在15%以上。最新报告季中，谷歌的收入增长同比为23%以上。这看起来相当不错，但穆斯特称，与2009年第一季度相比，同比增长应有直线上升，因去年一季度经济一团糟。前景如何才是问题所在。分析机构Thomson Baseline的数据显示，市场对谷歌将于2011年12月结束的财年收入预期升幅为，你猜对了，15%。这就使谷歌刚好落在价值股与成长股的分界线上。 穆斯特认为，买方原本期望谷歌在本月早些时候发布的业绩报告中收入能有更高增长，以支持他们对其收入增长铁定属于成长股类别的推测。穆斯特说，一季度业绩良好，但事实上买方期望更高。他们需要3月份的数据更好以来保证2011年成长率更高。4月15日收盘后，谷歌发布业绩报告，之后股价下滑幅度超过10%。 当然，如果谷歌当真向价值股转变，问题自然会是投资者何时会获得丰厚分红。微软(Microsoft)正是以这种方式半正式地实现了由出色的成长股向收益更稳定的股票的转变。至2009年年底，其帐面现金及现金等价物高达245亿美元，他们的手头阔绰得很。 |
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