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华尔街如何“备战”大选？“纾困相关股”和市场价格在平衡的过程似乎表明，虽然华尔街普遍预期拜登胜选，但是因为有2016年的“前车之鉴”，投资者也在作着不同的准备来对冲出现不同结果的风险。
华尔街普遍押注拜登胜选
路透社报道称，华尔街在过去两个月普遍押注拜登胜选。
摩根大通的“拜登一篮子股票”——那些将受益于民主党议程（最低工资标准提高受益股、绿色清洁能源公司、基础设施建设公司、对华贸易缓和受益股、健康医疗板块）的回报率在过去两个月达4.5%。而“川普一篮子股票”（以公司减税受益股票为主）回报率则下滑16%。
Blue Wave将让纾困相关股获益
市场普遍认为，如果民主党能拿下国会和总统席位（所谓的Blue Wave），出台一份大规模纾困的可能性更高。
CNBC报道称，十月，华尔街主流操作是“买入纾困提振股票”。因为民调显示，拜登胜选将极大提升大规模刺激方案出台的可能性。投资者们更多买入小市值公司股票、基础设施领域股票、风能太阳能等替代性清洁能源指数基金等。
十月，对“纾困”的期待已经反应在投资者的“排兵布阵”当中：标普小市值股十月累计上涨3%，太阳能板块涨5%，金属/开采板块涨5%。基础设施方面，工程建设公司Fluor涨28%，建筑材料公司Martin Marietta涨18%，加州建筑材料公司Granite Construction涨13%。
还有其他迹象表明，市场对更多纾困的到来有信心。美债收益率大涨，提振了银行股。十月标普500指数累计下滑3%，而银行板块却上涨了12%。
Tactical Alpha首席投资官Alec Young提出的逻辑是：因为市场认为政府将发行美债从而出台新一轮纾困，因此更少投资者进入美债市场，这提高了美债收益率。
Bortel Investment Management合伙人Peter Bortel表示，如果参议院被民主党把持，美债收益率将进一步提高，这将大幅提振金融板块。 上周美股回调让大选波动风险降低
十月底，新一波疫情让市场的担忧超过了对纾困的期待，如果重新采取更多隔离措施，将影响公司盈利。
另外，投资者还开始担心科技股的估值。苹果公司当前股价交易是2021年营收预期的30倍。四月为20倍。而在历史上，苹果通常交易市盈率在15到20倍。而苹果此次拒绝提供盈利指引，更是惹来华尔街的焦心。
另外，亚马逊、Facebook股价上周也下挫超5%，市场试图甩掉过剩估值。
警惕2016误判的“前车之鉴”
因为有2016年的“前车之鉴”，华尔街也在警惕对拜登胜选太过自信。2016年投资者普遍预期希拉里获胜，当结果公布后一些资产价格出现大幅波动。
Fidelity Investment的Jurrien Timmer却表示“从市场价格平衡的过程来看，华尔街似乎在为一个更少规模纾困的政府做着准备”。尽管他也指出现在大选结果仍有不确定。
Esplanade Capital的首席投资官Shawn Kravetz表示，他的对冲基金押注在太阳能股票上，不过也安排了一些特殊的对冲仓位，因为不想冒险。”现在不是当一个牛仔的时候“，Kravetz表示。
更大的担忧来自选举结果推迟
对于周三（11月4日）这个交易日，华尔街最担心的事情莫过于选举结果仍未确定，或是双方票数过于接近、结果“焦灼”。
如果出现这样的情况，可能会有更多资金涌入避险资产，比如黄金或美债，另外还包括日元、美元等。
大选不同结果市场可能的反应
“Blue Wave”可能会在短期提振股市，因为一份大规模的新的纾困更有可能到来。不过由于拜登提出将公司税从21%提升到28%，加上其他更为严格的监管措施，从长期来看将影响公司盈利。
如果川普胜选，民主党人继续把持众议院，投资者预期将会出台一份更小规模的纾困。
而更大的意外将是“Red Wave”。也就是共和党把持参众两院，川普胜选，虽然这一可能性被市场认为微乎其微，但是如果发生，将对川普概念股有提振。摩根大通上周表示，如果川普胜选，对美股来说是最好的结果。
自2016年川普当选后，美股上涨超50%，并屡次创下历史新高。
市场认为，未来提振股市最大的积极信息将仍来自于纾困，他们对新一轮财政刺激仍抱有期待。加上疫苗的进展和总统大选不确定性的扫除，从宏观经济层面，更多积极信号可能在未来释放。 |
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