根据福克斯、美联社、CNN等媒体的初步统计数据，在2020年美国大选中，民主党总统候选人拜登已经获得当选所需的270张选举人票。

尽管特朗普还未承认败选，并在美国多州发起申诉，为本次大选保留了一丝不确定性。但拜登当选已成为大概率事件的前提下，市场必将因此发生震动。拜登的政策立场及其当选后的市场影响，值得我们认真审视。

拜登政策立场：加税、清洁革命和金融监管

经济方面，拜登计划提高最高个人所得税率到39.6%，提高企业所得税率到28%。此外，他还提倡提高资本利得税和最低工资。针对新冠疫情打击下美国萧条的经济环境，他提出了2万亿美元的气候与基建投资计划，希望以此刺激经济恢复。

医疗方面，拜登支持奥巴马医改方案中的公私合营的平价医疗体系。

教育方面，拜登希望联邦增加政府对低收入地区学校的资助，并提出要根据收入水平削减学生贷款还款。

贸易方面，拜登支持公平贸易和自由贸易，但也承诺修改现有贸易政策。尽管支持对中国坚持强硬立场，但拜登反对加征关税，支持美国回归TPP，支持美墨加贸易协定(USMCA)。

能源方面，拜登支持清洁能源革命，并提出了2万亿美元的气候与基建投资计划。此外，她还计划取消对化石燃料补贴，暂停新的联邦化石燃料租赁，禁止能源公司在近海钻井。

监管方面，拜登支持加强金融监管，并且支持对科技公司加强反垄断调查、加强社交媒体平台内容审查。不过，他对分拆大型科技企业持保留意见。

国会选举结果：或令财政刺激方案陷入僵局

截至发稿，民主党在众议院赢得214票，在参议院赢得了48票。尽管民主党大概率保住了众议院多数党席位，但在众议院的优势并未扩大，在参议院也表现不佳。市场此前预想的“蓝色浪潮”未能出现，两党在国会的势力陷入僵持。

尽管人们普遍预期大选后会出台财政刺激方案，但在国会处于分裂的情况下下，3万亿美元的方案几乎不可能通过。这可能迫使美联储将利率保持在低位，从而支撑股价。

华尔街投行Stifel的首席机构股票策略师巴里·班尼斯特(Barry Bannister)表示，低利率是支撑股市的关键因素。他预计，在国会分裂的情况下，标普500指数到2021年春季有望涨至3800点，比目前水平高出大逾8%。这一预估基于他对标普500指数的市盈率将涨至26倍，2021年每股收益达到148美元的预期。

班尼斯特解释称，分裂的国会意味着一个规模较小的刺激计划，也就意味着经济增长不会得到太大提振，所以利率必须保持在低水平。相反，如果民主党大获全胜，利率则会上升，那么投资者将提高对股票等高风险资产的回报要求，市盈率会因此下降。