这并不意味着美联储应该无限期维持零利率政策。那么,什么时候应该加息呢?关于这个问题,笔者建议美联储更多地跟随市场步伐:一旦美国国库券收益率开始上扬,一段时间滞后之后,美联储就可以开始考虑加息了。这主要是因为,国库券利率上扬表示美国银行界基本完成其疗伤过程,开始恢复其资本配置功能;而一个健康的金融资本市场不会为资本设置零成本。只有到那个时候,美联储的加息才不会对经济造成冲击,而是对经济逻辑的自然认可。

　　而近期美联储能够做的,是按时结束其量化宽松政策,为银行界恢复其信贷配置功能扫清障碍。须知,美联储的量化宽松政策,在辅助银行界疗伤的同时,也扭曲了金融市场本身,尤其是扭曲了银行间拆借市场,间接恶化了目前的信贷状况。因此,按照以上的分析,如果在多重因素的复杂局面中,伯南克可以做出正确选择,那么,我们可以期待短期市场利率在今年第四季度开始上扬,而美联储可能在明年上半年加息。