周四，摩根大通的分析师团队Marko Kolanovic等人发布一份报告，预计全球经济将强劲增长，并预计贸易局势紧张、新冠疫情和英国脱欧等问题带来的风险正在消退。因此他们表示，投资者应增加大宗商品头寸，进一步减持债券，并保持股票头寸。

　　这与许多华尔街分析师的预期大体一致。Panigirtzoglou策略师表示：

　　“我们的投资组合将继续加大周期性和价值型资产的比重。随着疫苗的推出和额外的财政刺激计划支撑经济复苏，这些资产应该会继续表现出色。”

　　他们将摩根大通投资组合模型中大宗商品的权重从4%上调至6%，并把政府债券的比重从负12%下调至负13%，公司债券的比重从3%降至2%，而股票权重保持在10%。

　　他们认为：

　　“我们增持大宗商品，尤其是能源类股，既是为了对冲通胀，也是为经济的周期性复苏做准备，作出这一变化是因为信贷成本减少。”    　　但美国证券经纪人、华尔街资深“预言家”Peter Schiff并不认同这一观点。他在社交软件上表示，大宗商品的上涨并不是经济增长的迹象，实际上是通货膨胀的迹象。

　　大宗商品中以农产品价格上涨为最。许多农产品价格都创下了5年来的新高。在周三(1月13日)，玉米价格上涨5%，小麦价格上涨4.73%，燕麦和大米价格上涨超过2%。    　　不仅仅是农产品价格大幅上涨，工业金属价格也在上涨。周三铜价上涨2.13%，创下5年高点。

　　Peter Schiff表示：

　　“推动工业金属价格和农产品价格上涨的，不是强劲的经济增长。实际上，经济并没有创纪录地增长，反而仍然受疫情困扰。真正推动大宗商品价格上涨的应该是货币供应量创纪录的的增长，美联储在大量印钞，远远超过了应有规模。”

　　2020年，货币供应量达到了创纪录的水平。从历史上看，货币供应量的增长从来没有如此之快，上世纪70年代是唯一接近这一水平的时期。    　　美联储正在印钞，目的是为了将创纪录的美国预算赤字货币化，同时防止利率上升。尽管美国国债收益率仍相对较低，但已从去年3月份的低点大幅飙升，而且趋势显示它还将继续上涨，因为未来美国财政部为了借贷和弥补支出还将大量发行债券。

　　Peter Schiff表示：

　　“由于我们有如此庞大数额的债务，我们无法使利率回到历史正常水平。”

　　Peter Schiff指出，30年期美国国债收益率已从2%迅速升至4%，这是一个很大的涨幅，但4%的水平仍处于历史低位。他提到了大宗商品价格飙涨的真正原因：

　　直到最近，政府才能够以4%的利率借30年期的债务，这是历史上最低的债务成本，但借贷成本与所借的资金规模相匹配。

　　因此，鉴于我们现在的债务规模比过去多得多，美国现在的信用风险比过去更严重——这个不一定是违约风险，因为只要我们能够不断印钞，就不会违约···更有可能爆发的风险是通货膨胀，因为我们实在欠了太多的债而印刷了太多的钱。

　　我们不能通过提高税率来偿还债务，因此，我们必须印钞，这也是美联储正在做的。这就是大宗商品价格上涨的原因。

　　那么，为什么金银价格没有大幅上涨呢？

　　Peter Schiff认为，这是因为投资者相信美联储最终将出手干预通胀，而利率上升对贵金属不利(当然，这是不可能发生的)。不断上涨的股市也让投资者不太愿意用黄金和白银来对冲投资组合。Peter Schiff称：

　　“股票投资组合上涨的原因和大宗商品价格上涨的原因是一样的，那就是通货膨胀。”

　　Peter Schiff还提到原油价格。他指出，石油价格已经超过了53美元/桶：

　　“油价不会停止上涨。再强调一次，推动石油价格上涨的并不是经济增长，是通货膨胀，即货币供应量的增长，美联储和其他国家的央行的行为使得法定货币贬值。所以人们把更多的货币用于购买石油、铜、小麦。任何这些大宗商品价格上涨，都反映了法定货币正在贬值。”

　　Peter Schiff警告称我们正将迎来通货膨胀的“浩劫”：

　　“这将是一种恶性通货膨胀，通货膨胀率越高，美联储就被迫印刷更多钞票，从而推动更高的通货膨胀率。”